事件：美團(tuán)發(fā)布1Q22財(cái)報(bào)，美團(tuán)2022年第一季度營(yíng)收為463億元，yoy+25%，高于彭博一致預(yù)期2.16%，經(jīng)調(diào)整凈虧損為35.86億元，好于彭博一致預(yù)期（-45.85億元）。

點(diǎn)評(píng)

外賣：經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)好于預(yù)期，疫情之下經(jīng)營(yíng)韌性凸顯。本季度美團(tuán)外賣收入為241.57億元，基本符合彭博一致預(yù)期（241.08億元），經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為15.77億元，高于彭博一致預(yù)期（14.47億元），OP Margin達(dá)到6.5%，為歷史同期最高值。拆分來看，本季度每單配送收入為4.0元（去年同期為4.2元）、每單傭金收入為2.1元（去年同期為2.0元）。若僅考慮1P訂單情況，則1P每單配送收入為6.2元、配送成本為7.9元，差距約為1.7元，環(huán)比4Q有小幅提升，我們認(rèn)為未來盈利空間的提升主要來自于：1）補(bǔ)貼率減少帶來的營(yíng)銷費(fèi)用減少及直接收入沖減減少；2）廣告收入的增加。我們認(rèn)為2Q22年受疫情沖擊或?qū)е峦赓u單量、收入增速放緩，但參考2020年情況，我們認(rèn)為整體外賣業(yè)務(wù)增速將在疫情整體形式好轉(zhuǎn)后或?qū)?shí)現(xiàn)較為迅速的恢復(fù)。

酒旅：1Q22“降本增效”成果顯著，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)好于預(yù)期。1Q22到店酒旅板塊收入為76億元，略低于彭博一致預(yù)期（77億元），OP Margin為46%，達(dá)20年以來最高，我們預(yù)計(jì)公司降本增效戰(zhàn)略成果顯著。1~2月，公司到店業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，但受3月開始的疫情影響致公司訂單量和間夜數(shù)出現(xiàn)下滑。我們預(yù)計(jì)受多地疫情影響，且參考20年經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為2Q22到下半年公司到店酒旅板塊仍將承壓，但仍將取決于1）疫情恢復(fù)進(jìn)度；2）平臺(tái)及當(dāng)?shù)卣拇碳ば源胧＠缥逡黄陂g在深圳，美團(tuán)協(xié)助深圳政府在平臺(tái)發(fā)放消費(fèi)券，明顯提升了到餐和到店的GTV，在假期同比增長(zhǎng)50%和30%，深圳地區(qū)5月的整體GTV正在回到健康的同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。我們認(rèn)為疫情對(duì)于美團(tuán)到店酒旅業(yè)務(wù)影響最為顯著，考慮到經(jīng)營(yíng)杠桿問題，短期2Qmargin會(huì)環(huán)比有所下滑，但考慮到美團(tuán)到店酒旅板塊護(hù)城河穩(wěn)固、1Q Margin達(dá)到20年以來最高彰顯強(qiáng)大的成本控制能力，我們看好到店業(yè)務(wù)長(zhǎng)期的收入及利潤(rùn)成長(zhǎng)空間，后續(xù)建議持續(xù)關(guān)注疫情恢復(fù)進(jìn)度以及跨城旅游恢復(fù)情況。

新業(yè)務(wù)：買菜虧損持續(xù)收窄，閃購(gòu)可期。本季度新業(yè)務(wù)收入達(dá)145億元，yoy+47%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)-90億元，好于彭博一致預(yù)期（-94億元）。其中社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)、閃購(gòu)業(yè)務(wù)、美團(tuán)買菜業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)都有所收窄，主要是由于運(yùn)營(yíng)效率的提高以及受疫情影響帶動(dòng)的補(bǔ)貼率的降低。其中：

1）優(yōu)選業(yè)務(wù)：我們認(rèn)為優(yōu)選業(yè)務(wù)近期陸續(xù)退出部分城市主要是出于成本投入考量，預(yù)計(jì)虧損有望持續(xù)改善；2）閃購(gòu)業(yè)務(wù)：高線城市疫情影響增強(qiáng)閃購(gòu)業(yè)務(wù)心智，在上海，總體交易量和GTV在Q1分別同比增長(zhǎng)70%和80%。我們認(rèn)為疫情強(qiáng)化了閃購(gòu)業(yè)務(wù)的用戶心智，有利于帶動(dòng)閃購(gòu)業(yè)務(wù)單量的持續(xù)提升，同時(shí)或?qū)⒂懈叩腁OV以及廣告營(yíng)銷潛力，建議關(guān)注閃購(gòu)業(yè)務(wù)/外賣業(yè)務(wù)的占比情況及AOV趨勢(shì)；3）買菜業(yè)務(wù)：經(jīng)營(yíng)虧損及經(jīng)營(yíng)虧損率有明顯改善，主要是受1）疫情期間對(duì)食品及其供應(yīng)商的需求激增所帶來的訂單密度的增加；2）通過優(yōu)化補(bǔ)貼策略、升級(jí)倉(cāng)儲(chǔ)和履約能力帶動(dòng)運(yùn)營(yíng)效率提升。我們認(rèn)為新業(yè)務(wù)虧損的持續(xù)改善有望帶動(dòng)公司整體盈利能力提升，全年經(jīng)調(diào)整后EBITDA打平可期。

投資建議：我們認(rèn)為，雖然疫情影響下導(dǎo)致公司短期基本面承壓，但考慮上海已恢復(fù)常態(tài)化管控措施、北京新增疫情處在下降通道，全國(guó)疫情已得到控制，基本面拐點(diǎn)已現(xiàn)，我們認(rèn)為美團(tuán)護(hù)城河穩(wěn)固、中長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間穩(wěn)健，建議關(guān)注長(zhǎng)期增速兌現(xiàn)情況。截至2022年6月5日，公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)P/S為3.9x，較過去兩年平均折讓38%，建議關(guān)注美團(tuán)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：外賣單量、整體單量恢復(fù)進(jìn)度不及預(yù)期、社保對(duì)UE影響超過預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：彭博、美團(tuán)財(cái)報(bào)、天風(fēng)證券研究所

業(yè)績(jī)會(huì)紀(jì)要

CEO 王興：

盡管疫情自3月份開始在中國(guó)更多地區(qū)擴(kuò)散，但公司在第一季度各業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了健康增長(zhǎng)。2022年第一季度，公司的總收入同比增長(zhǎng)25%達(dá)到463億，平臺(tái)年交易用戶增至6.93億，年活躍商戶數(shù)量增至約900萬(wàn)。2022年第一季度的過去12個(gè)月中，交易用戶的平均交易數(shù)量增加到37.2筆，而2021年同期為30.5筆。

秉承“零售+科技”的升級(jí)戰(zhàn)略，公司從未停止為消費(fèi)者提供多樣化的優(yōu)質(zhì)服務(wù)和生活用品。在最近的新冠疫情中，公司積極響應(yīng)政府自3月以來對(duì)新冠疫情的管理，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，為社會(huì)創(chuàng)造更多價(jià)值。具體來說，公司的即時(shí)配送網(wǎng)絡(luò)在為受影響地區(qū)的消費(fèi)者提供生活必需品和日常服務(wù)方面發(fā)揮了重要作用，包括新聞、雜貨、藥品和跑腿服務(wù)。公司的團(tuán)隊(duì)實(shí)現(xiàn)了整個(gè)公司的無(wú)縫協(xié)作，并且在特殊時(shí)期為消費(fèi)者和商家尋找安全和創(chuàng)造性的解決方案。在上海，為更好地滿足特殊人群的需求，公司推出了很多新服務(wù)，包括社區(qū)團(tuán)餐、社區(qū)團(tuán)購(gòu)和應(yīng)急幫手。公司還將自動(dòng)駕駛配送車從北京運(yùn)往上海，在多個(gè)住宅社區(qū)、醫(yī)院和大學(xué)運(yùn)送貨物。同時(shí)，為保證充足的運(yùn)力和員工安全的職業(yè)環(huán)境，公司與當(dāng)?shù)卣黄鹛峁┟赓M(fèi)核酸檢測(cè)，并為生活在封控社區(qū)的工作人員提供免費(fèi)住宿和休息站。在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期，公司一路走來，和消費(fèi)者、商家、快遞員和所有其他行業(yè)參與者之間建立牢固的互信關(guān)系。

外賣送餐

第一季度的收入和訂單量分別同比增長(zhǎng)17.4%和15.8%。Q1季度交易用戶數(shù)量和交易頻次在同比穩(wěn)定增長(zhǎng)，中高頻用戶的交易頻率高于平均水平。

1月和2月，外賣送餐表現(xiàn)強(qiáng)勁。春節(jié)期間，隨著越來越多的人“就地過年”，消費(fèi)者選擇外賣的心智份額和偏好相應(yīng)加強(qiáng)。多年來，公司積累了消費(fèi)能力強(qiáng)并傾向于外賣的廣大消費(fèi)群體，與去年春節(jié)期間相比平臺(tái)上提供年夜飯的商家數(shù)量也翻了一番。高AOV訂單占總訂單的比例更高，假期期間飲料和甜點(diǎn)等新類別同比顯著增加。

3月以來，奧密克戎蔓延至上海、深圳、吉林等多個(gè)地區(qū)。管控措施趨嚴(yán)，多家商戶停業(yè)，快遞員被隔離，嚴(yán)重限制了公司在上述城市的商戶供應(yīng)和交付能力，從而影響了業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。然而，公司利用多年來積累的強(qiáng)大組織和執(zhí)行能力，在上海和其他城市封控期間滿足人們的日常需求。例如，1）迅速率先推出社區(qū)團(tuán)餐服務(wù)，同小區(qū)居民可一起批量點(diǎn)餐，餐食由中央廚房準(zhǔn)備并通過車輛配送以確保供應(yīng)穩(wěn)定，這項(xiàng)服務(wù)覆蓋了9000多個(gè)社區(qū)和1000萬(wàn)居民，其上線也為整體平臺(tái)帶來了很多新用戶；2）推出應(yīng)急幫手功能，專門解決老人、孕婦、殘疾人的送餐、超市雜貨、急救藥品等需求，自推出以來已收到超過210,000份此類緊急請(qǐng)求，其中90%以上來自老年人和有嬰兒的母親；3）送貨服務(wù)對(duì)商家在這樣的特殊時(shí)期創(chuàng)收至關(guān)重要，公司也推出了多項(xiàng)措施幫助困難商戶，如為30多個(gè)城市數(shù)十萬(wàn)的中小商戶提供返傭，持續(xù)為上萬(wàn)名商家提供管家服務(wù)和智能運(yùn)營(yíng)設(shè)備，與多個(gè)城市的商家建立反饋渠道以更好地了解他們的運(yùn)營(yíng)痛點(diǎn)。公司的服務(wù)模式以及商家支持措施都在不斷迭代，盡管外賣行業(yè)受到短期影響，但公司有信心保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者的心智份額將在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期繼續(xù)加強(qiáng)。

快遞員對(duì)公司的送餐業(yè)務(wù)至關(guān)重要。1）春節(jié)期間，公司為春節(jié)假期工作的快遞員發(fā)放了總額超過5.5億元的補(bǔ)貼，同時(shí)提供免費(fèi)的年夜飯、禮盒等。2）在深圳和上海，公司開設(shè)了800多家免費(fèi)酒店，為約3000名快遞員提供住宿、免費(fèi)食品和衛(wèi)生用品。3）安全方面，快遞員智能安全頭盔在大部分城市得到了更廣泛的應(yīng)用，新的第二代智能頭盔在二月發(fā)布，其有重量輕、便于伸縮、使用體驗(yàn)友好等特點(diǎn)。4）職業(yè)保險(xiǎn)和傷害保險(xiǎn)方面，公司將配合并遵循政府的指導(dǎo)和政策，以確保試點(diǎn)項(xiàng)目及時(shí)啟動(dòng)，并覆蓋執(zhí)行過程中的所有快遞費(fèi)用。總體而言，員工福利和安全貫穿于公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、決策的每個(gè)環(huán)節(jié)，以確保為員工提供更安全的工作環(huán)境以及更好的薪資和福利。

到店酒旅

一季度到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)15.8%。增長(zhǎng)主要來源于1月與2月的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

到店服務(wù)的GTV同比增長(zhǎng)超過30%。在新年和春節(jié)期間，公司推出了各種各樣的促銷活動(dòng)，進(jìn)一步刺激本地服務(wù)的需求。隨著公司在平臺(tái)上擴(kuò)大服務(wù)品類，季度活躍商戶同比增長(zhǎng)超過30%，受今年冬奧會(huì)的推動(dòng)，溫泉、冬季運(yùn)動(dòng)、酒店餐飲和娛樂套餐等更多品類表現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。公司繼續(xù)迭代和豐富線上產(chǎn)品和服務(wù)，讓商家有效地獲取消費(fèi)者，以增加穩(wěn)定的周轉(zhuǎn)率和消費(fèi)者粘性。一季度的年交易用戶同比增長(zhǎng)近20%。在消費(fèi)者方面，公司加強(qiáng)了美團(tuán)作為本地服務(wù)首選平臺(tái)的消費(fèi)者心智。在到店餐飲方面，公司繼續(xù)專注于輕食和快餐品類的到店餐飲業(yè)務(wù)，在加速數(shù)字化的同時(shí)豐富供應(yīng)，更好地滿足年輕一代和年輕家庭激增的需求。對(duì)于其他到店服務(wù)，雖然消費(fèi)趨勢(shì)正在迅速演變，但是公司可以快速識(shí)別并相應(yīng)地創(chuàng)新產(chǎn)品。考慮到年輕一代的新消費(fèi)需求，公司將服務(wù)品類進(jìn)一步擴(kuò)展到200多個(gè)更多樣化和流行的服務(wù)品類。然而，受到奧密克戎的影響，從3月開始更多高線城市管控措施更加嚴(yán)格，線下流量大幅減少，對(duì)到店、酒店、旅游等業(yè)務(wù)造成較大負(fù)面影響。雖然面臨短期波動(dòng)，但公司將與地方政府合作，在各個(gè)地區(qū)消費(fèi)復(fù)蘇的同時(shí)刺激當(dāng)?shù)叵M(fèi)。例如今年4月，深圳市政府發(fā)放了5億元的消費(fèi)券，公司參與其中并協(xié)助拉動(dòng)消費(fèi)以期刺激消費(fèi)者在主要節(jié)日期間對(duì)當(dāng)?shù)刭?gòu)物、食品和旅游的需求。

酒店和旅游業(yè)務(wù)在3月份受到新冠肺炎疫情的嚴(yán)重影響。2022年第一季度，公司國(guó)內(nèi)酒店間夜量同比下降個(gè)位數(shù)百分比。由于跨城交通管制更加嚴(yán)格，城市內(nèi)外用戶的需求也發(fā)生了變化，公司進(jìn)一步提高服務(wù)質(zhì)量以滿足本地旅游需求的增長(zhǎng)。由于公司的產(chǎn)品、服務(wù)及滿意度持續(xù)提升，加之短途旅行和“酒店+”的營(yíng)銷能力提升，高星酒店間夜量占比達(dá)17%，創(chuàng)歷史新高；對(duì)于中低星酒店，公司繼續(xù)優(yōu)化公司的產(chǎn)品及服務(wù)以幫助酒店商家高效經(jīng)營(yíng)，以幫助加快商家的數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程，讓酒店從更低的成本和更高的轉(zhuǎn)化率中受益。

新業(yè)務(wù)

一季度新業(yè)務(wù)的收入同比增長(zhǎng)47%。隨著公司升級(jí)戰(zhàn)略并繼續(xù)專注于商品零售業(yè)務(wù)，在疫情復(fù)蘇期間公司的各種商品零售業(yè)務(wù)模式有助于滿足不同的消費(fèi)需求，為不同市場(chǎng)的消費(fèi)者提供穩(wěn)定的商品和其他生活必需品。

在嚴(yán)格的疫情管控措施之下，美團(tuán)閃購(gòu)一季度的訂單量同比增加近70%，用戶數(shù)和交易頻次也有所增加，年交易用戶數(shù)的增加推動(dòng)了訂單量的迅速增加。第一，公司在節(jié)假日期間通過各種營(yíng)銷和促銷活動(dòng)拉動(dòng)消費(fèi)，并加強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)于美團(tuán)“萬(wàn)物到家”服務(wù)的心智份額。在春節(jié)期間，公司與近600家的超市、連鎖商店、便利店和近100家老牌消費(fèi)、電子品牌合作促銷，促銷活動(dòng)時(shí)長(zhǎng)超過1個(gè)月，讓在工作城市過春節(jié)的消費(fèi)者享受到更多樣化的商品。今年春節(jié)期間，越來越多的消費(fèi)者通過美團(tuán)閃購(gòu)下單給遠(yuǎn)方的家人送節(jié)日禮物；在情人節(jié)期間，鮮花訂單是去年的兩倍，其他禮物也變得更受歡迎；與去年相比電子產(chǎn)品和化妝品的銷售額分別增長(zhǎng)了 6 倍和2倍。在上述節(jié)假日期間，GTV和訂單量均同比增長(zhǎng)顯著。第二，一季度公司的季度活躍商戶和新入駐商戶均較去年同期大幅增長(zhǎng)。公司繼續(xù)吸引更多的商家并擴(kuò)大商品多樣性，以滿足消費(fèi)者不斷變化的需求。今年以來，便利店、花店等新商戶品類的入駐明顯提速。今年3月，公司率先與多家藥店合作推出了抗原檢測(cè)試劑盒快速配送服務(wù)，確保了藥品供應(yīng)充足多樣。第三，在多個(gè)城市爆發(fā)疫情期間，美團(tuán)閃購(gòu)發(fā)揮了重要作用，確保消費(fèi)者的日常生活必需品和食品供應(yīng)穩(wěn)定。例如，在上海封城期間，公司為消費(fèi)者，特別是有特殊需求的消費(fèi)者，提供生活必需品。在北京，美團(tuán)閃購(gòu)與兩萬(wàn)多家超市、便利店和雜貨店密切合作，最大限度地為消費(fèi)者提供供應(yīng)。考慮到白天工作的人們?cè)谝归g的需求較大，美團(tuán)閃購(gòu)的超市和雜貨店延長(zhǎng)了營(yíng)業(yè)和配送時(shí)間以確在夜間也能購(gòu)買和配送保新鮮農(nóng)產(chǎn)品等生活必需品。公司還幫助超市拓展倉(cāng)儲(chǔ)能力以應(yīng)對(duì)網(wǎng)上訂單激增的情況。第四，公司也加強(qiáng)了消費(fèi)者對(duì)于美團(tuán)送貨上門服務(wù)的心智份額，未來公司將進(jìn)一步完善大型專賣店和超市客戶的運(yùn)營(yíng)，建立更多的區(qū)域團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步增加消費(fèi)者心智份額。

美團(tuán)優(yōu)選是公司的社區(qū)商業(yè)業(yè)務(wù)。在第一季度，公司專注于高質(zhì)量的增長(zhǎng)，通過擴(kuò)大規(guī)模提高運(yùn)營(yíng)效率，并保持公司的市場(chǎng)領(lǐng)先地位，圍繞數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和采購(gòu)進(jìn)一步構(gòu)建核心能力。第一，在供給側(cè)公司深化與商家的合作，為消費(fèi)者提供更多優(yōu)質(zhì)的SKU和多樣化的產(chǎn)品選擇。其中，來自“農(nóng)鮮直采”或“全國(guó)集采”計(jì)劃的農(nóng)產(chǎn)品占比增加。第二，公司還進(jìn)一步優(yōu)化冷鏈物流基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)營(yíng)體系，擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，同時(shí)確保對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈的嚴(yán)格質(zhì)量控制。公司迭代了智能倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)和履約方式，進(jìn)一步提高效率。第三，企業(yè)社會(huì)責(zé)任仍是公司的工作重點(diǎn)，因此公司積極扶持農(nóng)民，幫助他們推廣產(chǎn)品，并在低線市場(chǎng)通過新職業(yè)培訓(xùn)項(xiàng)目提供就業(yè)機(jī)會(huì)。一季度農(nóng)產(chǎn)品銷售額占了美團(tuán)優(yōu)選的近50%，現(xiàn)在農(nóng)村地區(qū)與公司合作的線下門店約有100萬(wàn)家。第四，公司在政府的指導(dǎo)下，積極參與疫情防控，通過建立整個(gè)供應(yīng)鏈和物流體系的應(yīng)急響應(yīng)機(jī)制確保為消費(fèi)者提供合理價(jià)格的產(chǎn)品供應(yīng)，。

美團(tuán)買菜為消費(fèi)者提供30分鐘內(nèi)送達(dá)的服務(wù)。公司進(jìn)一步擴(kuò)大了規(guī)模以滿足春節(jié)期間不斷上升的需求。通過擴(kuò)大商品選擇及強(qiáng)化營(yíng)銷策略，不僅在節(jié)假日期間有效刺激消費(fèi)，還幫助消費(fèi)者在短時(shí)間內(nèi)儲(chǔ)備食品和日常用品，每份訂單的商品數(shù)量和平均訂單價(jià)值因此增加。在上海封控期間，公司積極迭代運(yùn)營(yíng)，為封控居民推出社區(qū)集單服務(wù)，確保生活必需品的穩(wěn)定供應(yīng)。在推出社區(qū)團(tuán)購(gòu)服務(wù)期間，公司大幅增加前置倉(cāng)的庫(kù)存，延長(zhǎng)營(yíng)業(yè)時(shí)間，增加分揀和配送人員。在倉(cāng)庫(kù)工作人員和快遞員無(wú)法進(jìn)入封鎖社區(qū)時(shí)，公司為他們提供了工作地點(diǎn)附近的住宿。公司還向上海派出自動(dòng)配送車輛，以提供無(wú)接觸配送并提高運(yùn)力。在北京，公司專注于確保消費(fèi)者的必要供應(yīng)，公司的自主車輛在順義區(qū)的大約10個(gè)社區(qū)運(yùn)營(yíng)。公司還立即增加了重要產(chǎn)品的供應(yīng)和庫(kù)存，以確保穩(wěn)定供給和產(chǎn)品價(jià)格。此外，公司增加了重要人員配置能力以確保順利運(yùn)營(yíng)，分揀能力增加了70%，快遞能力增加了50%。未來，美團(tuán)買菜將繼續(xù)提高整個(gè)供應(yīng)和采購(gòu)鏈的運(yùn)營(yíng)效率，利用技術(shù)賦能進(jìn)行行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

展望第二季度和全年的發(fā)展，公司需要面對(duì)來自?shī)W密克戎疫情的影響和挑戰(zhàn)。首先，為響應(yīng)公司國(guó)家動(dòng)態(tài)清零的目標(biāo)，公司將調(diào)整戰(zhàn)略并利用先進(jìn)技術(shù)改善業(yè)務(wù)和服務(wù)以滿足人們的基本需求，促進(jìn)消費(fèi)復(fù)蘇。其次，企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是公司一切工作的核心，公司將繼續(xù)幫助中小商戶，盡力了解他們的痛點(diǎn)，幫助他們度過困難時(shí)期。最后，公司將進(jìn)一步協(xié)助行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，幫助人們吃得更好、玩得更好。公司有信心通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，繼續(xù)為消費(fèi)者、商戶和整個(gè)社會(huì)提供巨大的價(jià)值。

CFO 陳少暉：

在疫情病例數(shù)不斷上升的第一季度，公司的總收入達(dá)到了人民幣46.3億元，比去年同期增長(zhǎng)了25%。在具有挑戰(zhàn)性的宏觀環(huán)境中，收入增長(zhǎng)主要是來源于公司的食品配送和到店、酒店、旅游業(yè)務(wù)的穩(wěn)定收入增長(zhǎng)，以及公司的新舉措特別是商品零售業(yè)務(wù)的聯(lián)合快速增長(zhǎng)。

銷售成本占總收入的百分比為76.8%，低于去年同期的 80.5%，略高于上一季度的 75.8%，同比下降主要是由于公司的餐飲配送業(yè)務(wù)的毛利率提高，以及公司優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率帶來的零售業(yè)務(wù)毛利率提高。銷售和營(yíng)銷開支占總收入的百分比為19.7%，同比穩(wěn)定，比上一季度的22.7%有所下降，主要是由于用戶獎(jiǎng)勵(lì)和在線營(yíng)銷費(fèi)用的減少。研發(fā)費(fèi)用占總收入的比例從去年同期的9.4%上升到10.5%，而上季度為9.3％。一般及行政費(fèi)用占總收入的百分比在同比和環(huán)比基礎(chǔ)上都保持穩(wěn)定。

公司在實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)和提高運(yùn)營(yíng)效率方面的努力在本季度取得了良好進(jìn)展。由于公司提高了所有業(yè)務(wù)部門的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，本季度所有部門的合計(jì)運(yùn)營(yíng)虧損在同比和環(huán)比基礎(chǔ)上都有所收窄，達(dá)到了40億元人民幣。本季度總運(yùn)營(yíng)虧損的同比和環(huán)比增長(zhǎng)主要是由于金融投資的公允價(jià)值損失，本季度調(diào)整后的EBITDA和調(diào)整后的凈虧損在同比和環(huán)比基礎(chǔ)上都有所改善，分別為-18億和-36億人民幣。

餐飲外賣

從本季度開始，公司不再披露該部門的GTV，因?yàn)閺臉I(yè)務(wù)管理的角度來看公司將更多關(guān)注單量。該部門的收入同比增長(zhǎng)了17.4%，環(huán)比下降了7.5%，達(dá)到人民幣242億元。由于以下原因，每筆訂單的收入在同比和環(huán)比的基礎(chǔ)上都有所增加，達(dá)到人民幣7.2元：1)首先，本季度AOV提升，因?yàn)閮?yōu)質(zhì)用戶增加，并且其更愿意為優(yōu)質(zhì)和大額的訂單（如家庭訂單、遠(yuǎn)距離訂單）付費(fèi)，尤其是在節(jié)假日期間。2)由于公司繼續(xù)關(guān)注高質(zhì)量增長(zhǎng)，用戶激勵(lì)的減少導(dǎo)致內(nèi)容收入減少，然而每筆訂單收入的增加被傭金收入的負(fù)面影響所部分抵消，因?yàn)楣驹?月份推出了商家支持計(jì)劃以應(yīng)對(duì)新冠疫情。

本季度，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比均有提高，但環(huán)比分別下降至16億元人民幣和6.5%。得益于假日期間更充分的產(chǎn)能，以及交付效率提高，訂單交付成本同比下降，較低的訂單交付成本以及用戶激勵(lì)比率的降低導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率上升。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的環(huán)比下降主要是由于訂單交付成本的增加，這主要是由于較高的季節(jié)性快遞激勵(lì)部分被較低的用戶獎(jiǎng)勵(lì)所抵消。

到店酒旅

該部門的收入同比增長(zhǎng)15.8%，環(huán)比降低12.6%至人民幣76億元。從1月到2月，公司的到店業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，訂單量和GTV的增長(zhǎng)速度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年第四季度。公司不斷提高供應(yīng)商的品種和質(zhì)量，優(yōu)化基于交易的產(chǎn)品和開展多樣化的營(yíng)銷活動(dòng)來刺激增長(zhǎng)。同時(shí)，假日期間對(duì)當(dāng)?shù)刈∷藓投掏韭眯械膹?qiáng)勁需求也導(dǎo)致前兩個(gè)月國(guó)內(nèi)間夜量同比增長(zhǎng)15%。然而，3月中旬以來奧密克戎在許多地區(qū)蔓延，尤其是在個(gè)別一線城市，嚴(yán)重影響了旅游活動(dòng)和線下本地消費(fèi)，導(dǎo)致3月份訂單量和國(guó)內(nèi)間夜量的增長(zhǎng)率轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)。商家對(duì)網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷的需求也明顯減少，為CPC和展示線上營(yíng)銷產(chǎn)品銷售帶來了阻力，而營(yíng)銷收入受到的影響遠(yuǎn)小于傭金收入，這主要是由于活躍的在線營(yíng)銷商戶的同比增長(zhǎng)，而基于訂閱的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷收入保持穩(wěn)定，在本季度同比增長(zhǎng)。

本季度公司的到店酒旅營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加至人民幣35億元，比去年同期增長(zhǎng)了26.4%，環(huán)比下降10.9%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比和環(huán)比都有所提高，達(dá)到45.6%，主要是由于運(yùn)營(yíng)效率提高、運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率相對(duì)較低的酒店業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)較小以及公司對(duì)用戶獎(jiǎng)勵(lì)支出和促銷費(fèi)用的控制更加嚴(yán)格。

新業(yè)務(wù)

在此期間，該部門的收入同比增長(zhǎng)了47%，達(dá)到人民幣145億元，主要是由于商品零售業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。本季度該部門的運(yùn)營(yíng)虧損收窄至負(fù)90億元人民幣，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率環(huán)比提高了7.2個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到-62.3%，這主要?dú)w功于商品零售業(yè)務(wù)的毛利和運(yùn)營(yíng)效率的提高。

商品零售業(yè)務(wù)仍然是公司投資的關(guān)鍵領(lǐng)域，公司專注于高質(zhì)量的增長(zhǎng)。公司的社區(qū)電商業(yè)務(wù)在GTV和銷售量上都實(shí)現(xiàn)了持續(xù)健康增長(zhǎng)。與第四季度相比，營(yíng)業(yè)虧損占GTV的百分比繼續(xù)收窄，社區(qū)電商業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)虧損也環(huán)比收窄。公司不斷改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，例如，提供高品質(zhì)和高性價(jià)比的產(chǎn)品以滿足春節(jié)期間的消費(fèi)需求，推動(dòng)了每件產(chǎn)品的價(jià)格和標(biāo)價(jià)的連續(xù)增長(zhǎng)；此外，全價(jià)值鏈的運(yùn)營(yíng)效率也有所提高；然而，疫情反彈導(dǎo)致的生鮮配送失敗和更高的破損率帶來了一定的賠償成本。

與去年第四季度相比，美團(tuán)閃購(gòu)的經(jīng)營(yíng)虧損也有所收窄，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率有所優(yōu)化，每單虧損有所減少。一方面，由于消費(fèi)者在封鎖前囤積食品和必需品的需求激增，以及節(jié)日期間對(duì)高價(jià)禮品和鮮花采購(gòu)的需求旺盛，AOV 顯著上升。另一方面，由于季節(jié)性因素，公司對(duì)用戶激勵(lì)支出促銷和在線營(yíng)銷費(fèi)用實(shí)施了更嚴(yán)格的控制。

美團(tuán)買菜的經(jīng)營(yíng)虧損和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率都環(huán)比顯著改善。這種改善是由兩個(gè)因素推動(dòng)的，1）首先是疫情期間對(duì)食品及其供應(yīng)商的需求激增所帶來的訂單密度的增加。2）第二，通過優(yōu)化補(bǔ)貼策略和升級(jí)倉(cāng)儲(chǔ)和配送能力，運(yùn)營(yíng)效率得到提高。

現(xiàn)金狀況

截至2022年3月31日，公司的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物以及短期投資總額為人民幣1034億元。此外，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流出從2021年的44億增長(zhǎng)到了113億，同比的增長(zhǎng)主要是由于1）應(yīng)付商戶款凈額結(jié)算流出，由于疫情爆發(fā)，來自在線營(yíng)銷服務(wù)的預(yù)付款流入更少；2）第二，本季度支付年終獎(jiǎng)金的增加。

在新冠疫情和宏觀環(huán)境疲軟的情況下，公司的業(yè)務(wù)，特別是餐飲外賣和酒店業(yè)務(wù)，都將繼續(xù)面臨短期的阻力。盡管如此，公司相信短期影響是暫時(shí)的，所有的業(yè)務(wù)將在嚴(yán)格的疫情控制期后恢復(fù)正常增長(zhǎng)。在當(dāng)前環(huán)境下，公司將繼續(xù)優(yōu)先考慮高質(zhì)量增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率提升。公司仍然對(duì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力有強(qiáng)烈的信心，希望社會(huì)能透過短期的負(fù)面影響，從長(zhǎng)期的角度審視公司。

此外，在這個(gè)充滿挑戰(zhàn)的時(shí)期，公司對(duì)配送網(wǎng)絡(luò)和科技服務(wù)的投入帶來了廣泛的社會(huì)貢獻(xiàn)。公司進(jìn)一步加強(qiáng)了消費(fèi)者對(duì)美團(tuán)作為“零售+科技”公司的認(rèn)知度，同時(shí)也加深了公司與用戶、商家和快遞員的信任關(guān)系，公司相信這種信任和認(rèn)可最終將有助于推動(dòng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。公司將繼續(xù)執(zhí)行“零售+科技”戰(zhàn)略，并繼續(xù)承擔(dān)在供應(yīng)鏈數(shù)字化、消費(fèi)擴(kuò)大、產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)新和促進(jìn)就業(yè)方面的社會(huì)責(zé)任。

業(yè)績(jī)會(huì)問答

Q:預(yù)計(jì)Q2疫情對(duì)于外賣業(yè)務(wù)的影響？2022年度外賣業(yè)務(wù)發(fā)展？

A:外賣業(yè)務(wù)在一月二月有所回彈，春節(jié)期間增速較快。但3月以來疫情迅速蔓延，包括上海、深圳、青島等一線城市均實(shí)施了不同程度的嚴(yán)格封控政策。住宅小區(qū)亦采取防控措施，外賣便利程度下降。辦公室、休閑場(chǎng)所、酒店等非住宅場(chǎng)所也由于交通不便受到影響。一線城市訂單量的大幅下降對(duì)3月份訂單量增長(zhǎng)產(chǎn)生了重大影響。吉林省在3月中旬開始封鎖，與疫情前相比，全部交易量下降了近90%。一些非一線城市也采取嚴(yán)格的疫情防控措施，暫停了外賣服務(wù)。自4月起，在外賣業(yè)務(wù)中占比較高的一線城市實(shí)施了更為嚴(yán)格的封控政策，整體訂單量都受影響。有中高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)城市4月訂單量大幅下降。上海在3月底開始大范圍封鎖，相較于疫情前，4月上海的訂單量同比下降90%，開業(yè)餐廳占比僅為個(gè)位數(shù)且外賣運(yùn)力大幅下降。部分低風(fēng)險(xiǎn)或無(wú)風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)也采取了更謹(jǐn)慎的防控措施，交易量增長(zhǎng)也明顯放緩。

有關(guān)疫情對(duì)Q2的影響，我認(rèn)為全部交易量增長(zhǎng)相比于Q1會(huì)有實(shí)質(zhì)性減速。但如果疫情能夠得到有效控制、防疫政策有所放松，全部交易量能夠在5月下旬開始穩(wěn)步回升。5月底上海和北京已經(jīng)開始穩(wěn)步恢復(fù)工作，因此公司預(yù)計(jì)6月份的交易量將相比5月將呈現(xiàn)更好的恢復(fù)趨勢(shì)。Q3、Q4將取決于接下來的防疫措施，如果一線城市繼續(xù)受到影響，對(duì)交易量增長(zhǎng)仍會(huì)有較大影響。

公司將更加關(guān)注高質(zhì)量增長(zhǎng)，特別是增加中位高頻用戶的過渡頻率和數(shù)量；并優(yōu)化運(yùn)營(yíng)，控制補(bǔ)貼。公司期望2022年?duì)I業(yè)利潤(rùn)及利潤(rùn)率能夠得到同比增長(zhǎng)。展望未來，我仍對(duì)外賣業(yè)務(wù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)非常有信心。在困難時(shí)期，公司推出一系列措施以滿足消費(fèi)者需求，維持正常運(yùn)作。在上海公司推出社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式，以補(bǔ)充傳統(tǒng)的配送模式，總共為9000個(gè)社區(qū)配送了40萬(wàn)份膳食。在北京，五一期間公司增加了30％外賣量并提供遠(yuǎn)距離外賣服務(wù)。5月中上旬，北京總交易量同比增長(zhǎng)30%，城際遠(yuǎn)距離外賣量增加40％。公司有信心在疫情下刺激消費(fèi)并實(shí)現(xiàn)總訂單量增長(zhǎng)。公司正在努力實(shí)現(xiàn)正常化。

Q:自動(dòng)配送業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及未來發(fā)展？何時(shí)能幫助改善UE？

A:自2020年初，美團(tuán)自動(dòng)配送業(yè)務(wù)目前已完成近200萬(wàn)份訂單，并在疫情地區(qū)多次協(xié)助當(dāng)?shù)卣４舜我咔楣玖⒓丛谏钲凇⑸虾：捅本┎渴鹆塑囕v，4月初到5月24日總共完成超70萬(wàn)份訂單。在上海，公司為酒店、醫(yī)院、學(xué)校以及16個(gè)社區(qū)運(yùn)送飯菜、雜貨及其他生活必需品。公司還協(xié)助運(yùn)送核酸檢測(cè)樣本及醫(yī)療用品。在北京，公司的自動(dòng)配送車（ADD）與社區(qū)合作，持續(xù)為順義區(qū)50多個(gè)社區(qū)及其他封鎖地區(qū)提供日用品。此外，公司還為全國(guó)范圍內(nèi)封鎖在學(xué)校的教師、學(xué)生配送生活必需品。

疫情這一特殊情境放大了自動(dòng)配送的優(yōu)勢(shì)。這些自動(dòng)駕駛車輛一次可攜帶近150kg的貨物，運(yùn)力得到改善，且能夠降低疫情傳播風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，自動(dòng)配送是可持續(xù)且技術(shù)可靠的配送方式，在疫情期間能夠作為運(yùn)送網(wǎng)絡(luò)的補(bǔ)充。自動(dòng)配送包括自動(dòng)配送車輛（ADD）在內(nèi)的其他自動(dòng)化方法。他們將解決空、陸運(yùn)送“最后一公里”的阻礙。這些創(chuàng)新應(yīng)用將更好解決配送需求，未來在住宅區(qū)、辦公區(qū)、大學(xué)、開放道路等地方，公司希望ADD等技術(shù)可以作為現(xiàn)有系統(tǒng)的更好補(bǔ)充，從而結(jié)構(gòu)性地提高公司的配送效率及用戶體驗(yàn)。而這最終將有助于完成公司的使命——幫助人們吃得更好，生活得更好。

在短期內(nèi)，公司將在更多的消費(fèi)領(lǐng)域應(yīng)用這項(xiàng)技術(shù)進(jìn)行試點(diǎn)，包括大學(xué)、居民區(qū)和周邊地區(qū)。公司也將努力改善在不同環(huán)境下的運(yùn)作效率，并將努力利用內(nèi)部研發(fā)或外部投資使技術(shù)更加實(shí)用。公司希望在長(zhǎng)期內(nèi)為此做出更大的貢獻(xiàn)。

總而言之，雖然未來非常光明，但它不會(huì)在短期內(nèi)有大規(guī)模進(jìn)步。我相信這將是一個(gè)長(zhǎng)期的努力。公司的ADD的研究和開發(fā)始于2016年末，目前已經(jīng)超過了5年半時(shí)間。現(xiàn)在，公司擁有有百人規(guī)模的內(nèi)部研發(fā)團(tuán)隊(duì)。這是公司在第三階段發(fā)展的新舉措的一部分。這將會(huì)有很好的結(jié)果，但需要時(shí)間。

Q:請(qǐng)問疫情封控對(duì)到店酒旅業(yè)務(wù)有何影響？該業(yè)務(wù)未來一年的盈利能力和增長(zhǎng)概況是怎樣的？

A:第一季度該業(yè)務(wù)主要受春節(jié)前后的假日消費(fèi)的推動(dòng)，在一月和二月有所回彈, 到店的GTV同比上漲30%，酒店間夜量同比上漲15%左右。從3月中旬開始，疫情向上海及周邊省份的更多區(qū)域擴(kuò)散，溢出效應(yīng)影響許多高線城市（即一二線城市），顯著降低了線下流量和出行。而高線城市占據(jù)了公司到店酒旅收入的很大一部分，因此嚴(yán)重影響了該業(yè)務(wù)的收入。商家的線上銷售意愿則減少，線上銷售的收入在今年3月份也隨之下降。

然而疫情擴(kuò)展已經(jīng)促使北京、廣州、深圳等城市采用嚴(yán)格的管控措施，許多室內(nèi)外場(chǎng)所暫停運(yùn)營(yíng)，公共場(chǎng)所要求48小時(shí)核酸報(bào)告。不僅北京、上海，許多低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)居民選擇出行時(shí)也更加謹(jǐn)慎。所以到今天為止，這個(gè)季度受影響甚至更加嚴(yán)重,新冠疫情對(duì)該業(yè)務(wù)的打擊實(shí)際上比餐飲配送更為嚴(yán)重。

好的一面是，該業(yè)務(wù)GTV在過去兩周內(nèi)乃至五月穩(wěn)步增長(zhǎng)。5月底，上海和北京已著手復(fù)工。然而，我認(rèn)為由于4月和5月的重大負(fù)面影響，第二部分的收入將在第二季度出現(xiàn)明顯的同比下降。在疫情的不確定和不同城市不同的復(fù)蘇步伐下，公司也很難預(yù)測(cè)全年的表現(xiàn)，復(fù)蘇仍然高度依賴疫情形勢(shì)。與目前的防疫政策相符，我認(rèn)為對(duì)于該部分業(yè)務(wù)，公司仍將繼續(xù)觀望今年下半年新冠疫情的影響。

隨著常態(tài)化疫情防控，公司將協(xié)助政府激勵(lì)服務(wù)消費(fèi)需求，相信公司的到店業(yè)務(wù)會(huì)回到健康的增長(zhǎng)軌道。例如，在深圳五一節(jié)假日期間，公司協(xié)助深圳市政府在平臺(tái)上發(fā)放消費(fèi)優(yōu)惠券。在此期間，商店餐飲和其他商店服務(wù)的GTV分別增長(zhǎng)了50%和30%。總體而言，深圳的GTV也在逐漸恢復(fù)健康增長(zhǎng)。然而，一些行業(yè)并沒有完全恢復(fù)或受限于交通。所以目前深圳其他門店服務(wù)的恢復(fù)速度比門店餐飲慢。這就像短期波動(dòng)，公司有信心保持長(zhǎng)期增長(zhǎng)，公司的戰(zhàn)略保持不變。公司將加快本地服務(wù)行業(yè)的數(shù)字轉(zhuǎn)型,并改善公司產(chǎn)品內(nèi)容、供給與交通。酒店預(yù)訂將增加低星級(jí)部分的滲透率，并專注于本地旅游。公司還不斷加大對(duì)高星級(jí)的投入，以滿足各種旅行需求。公司會(huì)切實(shí)針對(duì)商家?guī)聿煌拇胧９具€將協(xié)助地方政府，助力未來消費(fèi)復(fù)蘇，就像公司在深圳做的那樣。

Q：疫情期間用戶可能傾向于儲(chǔ)備更多食物，因此閃購(gòu)業(yè)務(wù)是否和外賣業(yè)務(wù)有區(qū)別？一季度和二季度這部分業(yè)務(wù)的情況和未來的展望如何？

A：是的，閃購(gòu)業(yè)務(wù)和外賣業(yè)務(wù)疫情期間受到的影響不同。盡管運(yùn)用上看這部分業(yè)務(wù)依舊受到了負(fù)面影響，但和外賣相比要小的多。其原因如下：1）首先有預(yù)告的封城會(huì)使得消費(fèi)者尋找附近的商店購(gòu)置生活必需品。例如在上海封城那一周（3月21日）每天的交易量和GTV搜索量比2月最后一周分別增加了80%和290%；2）傳統(tǒng)的物流網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行速度有限，或在一些城市受到限制。而新的封控措施使得消費(fèi)者更傾向于配送速度更快的訂購(gòu)方式。3）部分地區(qū)餐飲和外賣被限制。這種情況下超市和便利店在滿足日常需求方面發(fā)揮著更為關(guān)鍵的作用，而通常情況下美團(tuán)閃購(gòu)的餐館比傳統(tǒng)的餐館效率更高。此外閃購(gòu)在不同的指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，交易數(shù)量和GTV同比增長(zhǎng)近70%和80%以上，日均訂單量也達(dá)到390萬(wàn)。

總的來說美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)旨在攜手合作伙伴配送一切所需要的商品到家，而疫情加強(qiáng)了消費(fèi)者對(duì)閃購(gòu)業(yè)務(wù)在購(gòu)買食品和即時(shí)需求購(gòu)物上的認(rèn)知。同時(shí)公司將進(jìn)一步加強(qiáng)用戶流量在平臺(tái)上的轉(zhuǎn)換，同時(shí)吸引更多不同品類的商戶加入平臺(tái)。鮮花，便利店和其他新的類別加速在平臺(tái)孵化后伴隨疫情反復(fù)已經(jīng)催化了消費(fèi)者對(duì)于平臺(tái)的依賴。如果現(xiàn)在公司抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，隨著該業(yè)務(wù)消費(fèi)者份額的增加和不斷拓寬平臺(tái)的SKU選擇，我對(duì)美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期非常有信心。

在2022年公司仍將增加閃購(gòu)業(yè)務(wù)的投資，而2021年，公司更關(guān)注如何分配更多的資源以抓住消費(fèi)者，并推動(dòng)關(guān)鍵品類的增長(zhǎng)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看這部分業(yè)務(wù)盈利非常潛力，盡管從食品到更多的品類是這部分業(yè)務(wù)自然而然的發(fā)展趨勢(shì)。但我將認(rèn)為它是一種獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)體系并將類似于外賣業(yè)務(wù)，它甚至也有可能實(shí)現(xiàn)更高的GTV和營(yíng)銷收入。

Q:Q1零售業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上看虧損收窄明顯，能否分享更多信息？公司對(duì)成本控制這方面是否有更多的策略調(diào)整和信息？

A: 2022年美團(tuán)將聚焦于高質(zhì)量的增長(zhǎng)。上季度公司主要致力于提高供應(yīng)鏈能力和有效的營(yíng)銷。通過抓住了春節(jié)前為客戶提供高質(zhì)量商品的機(jī)會(huì)，整體GTV因此取得了穩(wěn)步增長(zhǎng)；而在春節(jié)期間這部分業(yè)務(wù)暫停導(dǎo)致二月份的GTV下滑，但隨著春節(jié)結(jié)束恢復(fù)工作GTV又恢復(fù)到節(jié)前水平，同時(shí)公司在行業(yè)中保持領(lǐng)先的增速。

3月以來受疫情影響，部分地區(qū)中央倉(cāng)庫(kù)和衛(wèi)星倉(cāng)停止運(yùn)作，因此二季度的數(shù)據(jù)和運(yùn)用效率都將受到負(fù)面影響，但在部分地區(qū)已經(jīng)看到了逐步好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)，公司也期待這部分地區(qū)持續(xù)恢復(fù)人力和物流的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。現(xiàn)階段公司已經(jīng)提高了面對(duì)緊急情況的處理能力，因此公司將專注于提升自身的供應(yīng)鏈能力和提供更多的SKU，通過即時(shí)配送為消費(fèi)者打造良好體驗(yàn)。

總體而言，公司正在通過提高運(yùn)營(yíng)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)不同區(qū)域采取不同的營(yíng)銷預(yù)算，并降低用戶的獲取成本來打造高質(zhì)量的增長(zhǎng)。上述措施將在未來幾個(gè)季度逐步實(shí)施，但公司也將在降低成本和業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上尋找到平衡點(diǎn)。

公司擁有足夠的現(xiàn)金流和能力發(fā)展新業(yè)務(wù)，同時(shí)對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展充滿信心。公司還將對(duì)疫情影響，公司的核心業(yè)務(wù)盈利能力，社區(qū)電商的發(fā)展持續(xù)保持評(píng)估并動(dòng)態(tài)調(diào)整預(yù)算和資源分配。

Q:美團(tuán)在上海疫情期間起到了至關(guān)重要的作用，買菜運(yùn)營(yíng)和模型上的細(xì)節(jié)有什么？疫情期間的UE模型如何？這項(xiàng)業(yè)務(wù)未來關(guān)鍵戰(zhàn)略是什么？

A：在上海疫情中公司積極聽從政府的領(lǐng)導(dǎo)，努力完成公司的社會(huì)責(zé)任。公司主要做了三件事情：

首先，公司設(shè)計(jì)并推出了應(yīng)急計(jì)劃。為了確保公司有足夠的庫(kù)存，公司立即聯(lián)系了所有的供應(yīng)商，擴(kuò)大了供應(yīng)庫(kù)，采購(gòu)訂購(gòu)商品。直接將從生產(chǎn)商那里獲得的不同種類的商品發(fā)往分銷中心。公司還相應(yīng)增加了每個(gè)品牌分銷中心的庫(kù)存，增加配送車輛和配送頻率。

其次，公司在政府指導(dǎo)下迅速推出了團(tuán)購(gòu)模式，有效地解決了在購(gòu)買食品雜貨方面的爆發(fā)性需求。公司優(yōu)先選擇了封控程度高、社區(qū)密度大、配送能力強(qiáng)的地區(qū)進(jìn)行這一模式。住戶團(tuán)購(gòu)，由司機(jī)通過車輛而不是騎手一起送到小區(qū)。當(dāng)配送能力受到限制時(shí)這是一個(gè)有效的方法。截至五月底，公司配送了近40萬(wàn)份團(tuán)購(gòu)訂單。

第三，公司快速的增加了上海的員工并且從北京廣州等倉(cāng)庫(kù)調(diào)度物資，公司最大限度地提高工作人員的效率，也補(bǔ)充了從北京到上海發(fā)送的自動(dòng)駕駛汽車。為了對(duì)公共管控，公司已經(jīng)迭代了公司的業(yè)務(wù)，公司的平均訂單價(jià)值（AOV）也因此大幅增加。而且因?yàn)楦嗟南M(fèi)者使用團(tuán)購(gòu)30分鐘配送，整體訂單密度以及性能效率也隨著迭代和新模式的出現(xiàn)而提升。在經(jīng)歷了北京，上海，深圳，廣州等地的疫情考驗(yàn)后，公司的運(yùn)營(yíng)模式已經(jīng)適應(yīng)在疫情封控狀態(tài)下正常運(yùn)行。

在2022年，公司將繼續(xù)保持這個(gè)運(yùn)營(yíng)模式和前置倉(cāng)模式，重點(diǎn)是優(yōu)化SKU管理到用戶管理，可能會(huì)促進(jìn)其他用戶留存和更高的LV和更高的訂單密度。而且公司將逐步提高公司的供應(yīng)鏈和產(chǎn)品能力，增加SKU和動(dòng)態(tài)優(yōu)化采購(gòu)成本。公司將努力提高效率，降低人力成本和其他費(fèi)用。因此，公司的單位經(jīng)濟(jì)效益將在長(zhǎng)期內(nèi)逐步改善。