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繼2021年的強勁反彈之后，世界經濟進入充滿挑戰的2022年。在大規模刺激政策和疫苗接種快速推進的作用下，發達經濟體迅速復蘇，但許多發展中國家仍在苦苦掙扎。

世界銀行在美東時間1月11日發布的《全球經濟展望》報告強調指出，在疫苗接種率差異巨大的情況下，包括新冠病毒變異株蔓延、食品和商品價格上漲、資產市場動蕩、美國和其他發達經濟體政策可能收緊，以及地緣政治緊張局勢持續等這些因素，均使得發展中國家面臨具有挑戰性的經濟環境。

全球環境也將影響2022年的中國經濟前景。

中國的出口表現可能受到抑制，而出口是2021年中國經濟增長的主要動力。世界銀行預測，繼2021年呈現8%的強勁周期性反彈后，2022年中國經濟增速將放緩至5.1%，更接近于潛在增長率——即滿負荷生產狀態下的可持續增長率。

由于2021年下半年的增速低于這一水平，我們在預測中假設政策將適度放松。盡管我們預計增長勢頭有望回升，但中國經濟前景仍然面臨全球和國內經濟下行風險。

中國國內新冠肺炎疫情反復，包括出現新的奧密克戎變異株或其他高傳染性變異株，可能需要采取更廣泛、持續時間更長的防控措施，從而給經濟活動造成更大干擾。房地產業長期嚴重低迷，可能會給整體經濟帶來重大影響。

面對這些不利因素，中國的政策制定者應沉著應對。

世界銀行的最新一期《中國經濟簡報》認為，隨著中國公共基礎設施存量接近飽和，通過以投資為主導的刺激措施來提振內需的傳統策略只會加劇房地產行業的風險，投資回報也會越來越低。相反，要實現經濟持續增長，中國需要從三個方面堅持走具有挑戰性的經濟再平衡之路：第一，經濟增長從外需拉動轉向內需拉動，從投資和工業主導轉向更多依靠消費和服務業；第二，讓市場和私營部門在創新推動和資本、人才配置方面發揮更大作用；第三，從高碳經濟轉向低碳經濟。

這些再平衡舉措并非易事。《中國經濟簡報》指出，結構性改革有助于中國減少向高質量增長新路徑轉型所面臨的權衡取舍。

首先，可以通過財政改革建立更具累進性的稅收制度，同時增加社會安全網和教育衛生支出。這將有助于降低預防性家庭儲蓄，促進國內消費，減少家庭之間的收入不平等。

其次，繼收緊針對數字平臺的反壟斷約束以及針對線上消費服務的一系列限制措施之后，中國政府可考慮將注意力轉向更廣泛的市場競爭壁壘，以刺激創新和生產率增長。進一步放開受保護的服務業，可以擴大優質服務的可及性，提升高價值服務業的就業占比（本報告專題部分）。放開所有城鎮地區的戶籍限制有助于消除當前的勞動力流動制約，同時也有助于支撐中國大城市富有活力的服務經濟發展。

第三，通過擴大碳排放交易范圍和強化碳排放交易制度（ETS）來擴大碳定價的使用，同時推動電力部門改革，以促進可再生能源的市場滲透和全國范圍內的交易與調度。這不僅會產生環境效益，也有助于推動中國經濟向以創新為基礎的更可持續的增長模式轉型。

此外，強化企業和銀行處置框架將有助于減少道德風險，從而緩解貨幣政策寬松與金融風險管理之間的權衡取舍關系。私營企業和國有企業之間長期存在的利差體現了信貸獲取的扭曲。消除這種扭曲，有助于推動中國經濟向更多依靠創新驅動、私營部門引領的增長轉型。

在過去40年的改革開放過程中，中國的生產率增長一直由私營部門主導。通過在較小的私營企業中推廣現代技術與實踐，未來生產率提升的空間仍然很大。實現這些收益需要為國有企業和私營企業營造公平的競爭環境。雖然疫情期間國有企業發揮了積極作用，如穩定就業、提供關鍵服務，在有些情況下還可以彌補地方政府預算缺口，但鑒于國有企業過去的利潤和生產率增長較低，它們對下一階段經濟增長的驅動能力值得商榷。

進入2022年，中國政府面臨更具挑戰性的政策環境，需要保持警惕并準備重新調整金融和貨幣政策，防止房地產行業的困境蔓延到更廣泛的經濟領域。

最近的政策寬松表明政策制定者已經認識到這些風險。然而，為使經濟增速保持在接近潛在增長率的穩定水平上，政策制定者同樣也需警惕企業和地方政府債務進一步累積的風險。實現向高質量增長轉型需要促進經濟向消費、服務業和綠色投資轉型。

如果過去可以指引未來，那么，讓市場和私營部門發揮主動性，將是中國以最低成本快速實現必要的結構性變革的最佳選擇。