快遞圈很久沒有這么“熱鬧”了。

剛剛過去一周，各大上市快遞巨頭在資本市場掀起了一個小高潮——

先是百世集團發布最新財報，二季度虧損收窄，戰略調整成效顯現。

緊接著中通也披露了二季報，主動止戰，強調要韜光養晦，固本強基。

之后，A股上市的順豐、韻達、圓通、申通發布7月份的業績快報，有人歡喜有人憂。

齊刷刷的“成績單”中，如果要盤點其中最受關注的榜單，百世無疑是收獲關注度最多的一家，有關其“錢景”和“前景”的唱衰、唱紅之聲此起彼伏不絕于耳，牽動著多方的神經，更是值得挖掘一番。

1“錢”景：寒冬未過，業績回暖

提到百世，你首先會想到什么？

“阿里控股”、“精英高管”、“多元生態”、“技術范兒”……

在大多數人看來，上述關鍵詞是對百世的第一印象。奈何現實骨感，盡管優勢明顯，近年來百世的質疑聲卻頻起，不外乎兩方面：一是至今未能實現整體盈利；二是現金流承壓。

基于這個“招黑”體質，我們先來看一下百世二季報的主要財務數據。如下圖——

除去統計口徑不同所帶來的差異，僅通過跟自身對比也可以看出，百世集團營收整體增速以及各業務板塊的增長數據還是很搶眼的。

不過，要弄清楚一家上市公司的真實狀況，不能只看“一張圖”，一般來說，一張圖往往會“報喜不報憂”。

先看整體表現。

財報顯示，百世集團二季度營收為73.75億元，凈虧損4.66億，凈利潤率是-6.3%。百世集團上半年總營收為138.71億元，凈虧損10.85億元，凈利潤率為-7.8%。

再來看細分業務。

二季度，百世快遞營收 42.81 億元，同比降低 17.1%；百世快運營收 13.99 億元，同比增加 2.0%；百世供應鏈營收 4.8 億元，同比降低 5.9%；百世國際營收 3.15 億元，同比增加 63.4%，百世優貨及百世金融營收 9.01 億元，同比增加 72.5%。

乍看之下，“未能止虧”依然是百世集團身上熱乎的標簽。但在財報中，也傳遞出兩個相對利好的信號——

一是，虧損幅度有所縮窄，二季度較一季度減虧1.45億元。

對此，百世董事長兼首席執行官周韶寧表示：" 隨著國內經濟持續增長、電商經濟強勁發展，本季度我們在網絡穩定、服務質量和成本控制方面都取得了不錯的成績，說明集團戰略調整計劃收效明顯。我們將繼續執行計劃，相信在未來的幾個季度內就可以實現更好的經營與財務狀況。"

二是，錢袋子和彈藥庫的儲備還是夠打的。

在現金流方面，據百世集團首席財務官樊倩怡女士介紹：“戰略調整計劃為公司可持續發展指明了方向。截至二季度末，我們的現金及現金等價物、限制性現金和短期投資余額保持在34億元人民幣。本年度，集團已完成約10億元人民幣的融資和資產轉換。”

通過梳理上述最新業績財報，可以看出，百世亟需摸出一條行之有效的路子，盡快減虧、扭虧，才能進一步實現盈利，強化造血能力。

2 前景：道阻且長，“后生”可畏

要提高盈利，無非兩條路：

一是要把存量市場做到極致；二是到增量市場去尋找變現手段。

從長遠角度來看，對百世而言，后者效果無疑更顯著。

先來看一下百世各條戰線的具體表現：

1、快遞業務向好

從前文的營收占比中，就不難發現，快遞業務依然是百世整體營收的絕對擔當，二季度單量達23億件，同比增長1.2%，單票成本同比降低8.5%。

值得注意的是，二季度百世快遞包裹重量同比下降13.6%，這意味著產品結構得到改善，輕小件和小體積重貨占比持續提升。

2、快運正在發力

快運作為各大快遞巨頭都想搶奪的下一個競爭高地，百世顯然已經占據先發優勢。

二季度，百世快運業績表現依舊穩健，總貨運量達244萬噸，同比增長9.3%，行業領先地位進一步鞏固。更難得的是，與去年同期相比，本季度雖油價上漲，高速公路無通行費減免，但快運成本保持了同比穩定。

此外，為謀求增量市場，百世快運于2019年提出“All in電商”戰略，并于今年4月提出加強電商件精細管理。二季度快運電商件貨量同比增長23.1%，占總量的19.2%。

整體來看，無論是業務規模，還是盈利水平，百世快運都做到了快運領域前列，穩居頭部陣營。

3、國際的想象力

國際業務堪稱百世集團的最大“黑馬”。二季度，百世國際在跨境業務、東南亞快遞業務上均表現出了良好的發展勢頭。東南亞地區包裹總量達3880萬單，同比增長140.7%，其中泰國和越南的包裹量分別同比增長80%、195.5%。營收方面，第二季度百世國際業務收入同比增長63.4%。

從二季報看，百世目前面對的市場競爭環境是“東方不亮西方亮”。在國內市場，不僅快遞要面對激烈程度前所未有的價格戰，快運也要面對同樣慘烈的價格競爭。

反倒是在國際市場，技術范兒十足的百世充分發揮自身不同于“三通一達”的差異化優勢，闖出了一片天。

據悉，近年來，百世國際積極響應“快遞出海”工程，于2019年完成在泰、越、馬、新、柬五國的本地網絡建設。截至2021年二季度，百世在東南亞擁有29個自營快遞分撥中心、1300多個站點，各類包裹可觸達所在國的絕大部分城市和鄉村。

4、供應鏈的潛力

在百世眾多業務板塊中，很少有人主動提到百世供應鏈。

確實，論曝光率，百世供應鏈堪稱百世最低調的一個事業部。2007年周韶寧注冊成立百世的時候，供應鏈就率先扛起大旗。但在之后的十多年里，當其他快遞巨頭紛紛涉足和布局供應鏈相關業務時，百世供應鏈卻很佛系。

即便如此，并不影響它在百世體系中的地位。今年二季度，百世供應鏈繼續聚焦優質客戶，并通過一系列舉措，使毛利率提高至9%，較上季度提升近4個百分點。具體來看，百世供應鏈近年來在全國不斷深化布局云倉網絡，旨在通過整合倉、運、配等資源，打造基于倉的B2B2C全渠道一體化供應鏈解決方案。本季度百世云倉總訂單數量同比增長8.2%，達1.2億，其中加盟云倉總訂單數量同比增長36.3%，超7300萬單。

從上述財報所披露的信息來看，“多線作戰”的百世于去年11月份果斷剝離店加業務之后，思路清晰，通過聚焦快遞主營業務，搶奪快運、國際等潛力無限的增量市場。

但不可否認的是，雖然快遞業務依然是百世的核心和重頭，百世集團的資源重心，正一點點向快運、國際、供應鏈等想象空間幾乎無限的 “新藍海”傾斜，這將為百世的長期增長和盈利能力奠定更為堅實的基礎。

換言之，在當下，百世在快遞業務板塊“小輸就是贏”，其他生態圈板塊業務則大有成為“護城河”的潛質。

3 愿景：重塑自信，抓住契機

理清了百世的“錢景”和“前景”，再結合市場以及監管的大背景，老鬼對百世抱有以下期許：

1、正本清源

如何提振士氣，又或者說如何重塑自信，或許是當下百世的一大難題。

此前，每當談及百世的“隱憂”，老鬼聽到最多的一個高頻詞匯是——末端不穩，內部貪腐。

這種痛，或許只有百世的網點才能懂。

雖然說這是加盟制快遞網絡的“通病”，但在驛站后臺的留言區，不少百世網點負責人的相關吐槽，言語間不乏無奈，但所說之事實確實存在。

欣慰的是，自去年戰略調整以來，百世全網上下已經落實相關政策，給出了相關解決問題的舉措。今年3月以來，周韶寧開始密集深入了一線調研，聽取基層心聲和民意，并多次強調“末端穩定是一切的基礎”。新上任的百世快遞總經理王小青也表示“網點是我們相互成就共同發展的伙伴，需共同努力、共同決策、利益分享。”

當然，也不能單從高管的表態來判斷百世在穩定末端的決心。

數據不會說謊：二季度，百世快遞末端服務網點環比增加4200多個，這也應證了百世快遞今年3月發布的“暖風行動”起效。該行動從政策、運營、資金、培訓等多方面措施利好末端網點發展，強化服務正循環。

2、抓住契機

今年以來，一連串的監管重拳及時出手“糾錯”，都緊扣快遞行業當下的亂象，傳遞出一個不容忽視的信號：行業諸多亂象可能要被嚴管，合法合規將是一種常態。

風往哪個方向吹，浪就要往哪個沙灘拍。這一階段的布局和發力，對百世來說也是一個契機。

一方面，“以價換量”的黃金時間窗已經過去，無論市場層面還是監管層面，惡性的價格戰有望得到緩解，再想隨心所欲地大規模打價格戰幾無可能。前些天，中通在發布二季度財報的同時，也表態“止戰”和韜光養晦。

另一方面，在政策的縮緊下，快遞“牌照”（快遞業務經營許可證）成為稀缺之物，極兔之后，新入局者要想拿到“準入牌照”猶如蜀道之難，前不久，有著央企背景，籌備進軍國內快遞市場的新玩家哪吒，都多次申請被“拒”。

綜上看來，整個快遞行業正在進入一個“從量變到質變”的蓄力期，這對所有快遞玩家都是一個難得的時間窗口，而得益于在快遞、快運、國際、供應鏈等方面的前瞻性布局，百世搶先占坑優勢盡顯，只要百世能夠堅持下來，抓住“行業從價格戰向價值戰轉變升級”的機遇，就有可能逆風翻盤。

結語

行業激蕩，道阻且長。

在負重前行十多年后，如何形成自己差異化的競爭力，百世還在摸索。而快遞行業的旺季近在眼前，百世能否實現痛定思痛后的“重整河山”，期待接下來的表現。

身處這樣的大變局，老鬼也期待百世的未來越來越好，因為作為一家全國型快遞網絡，它的背后是數以千計的網點，每一個網點的背后又牽涉無數個家庭。

無論外界唱紅也好，唱衰也罷，百世人最重要的還是做好自己，靜待花開