4個月，市值蒸發64%，163年的百貨帝國迎來了“至暗時刻”。

2020年3月31日，標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)宣布，美國最大的零售百貨公司——梅西百貨將被移出標普500指數，其位置將被空調制造商Carrier Global取代。自4月6日起，梅西百貨將成為標普小盤股600指數的一部分。

“2019年以來，梅西百貨的經營狀況迅速惡化，經營性現金流16億美元為歷年最低，梅西百貨的市值更能代表小盤市場。”標普道瓊斯指數在聲明中表示。

事實上，自2020年2月中旬至今，梅西百貨的市值已經從60億美元斷崖式跌到了18億美元。

昔日零售巨頭淪落至此，CNBC甚至在報道中用“羞辱”（humiliation）一詞來形容梅西百貨慘遭除名的境遇。

實際上，這家昔日的百貨帝國早已深陷困境，業績已經持續多年下滑，2020年的疫情更像是壓向梅西百貨的最后一根稻草。

“從本質上講，這意味著，除了沃爾瑪之外，其他零售商將不再屬于標普指數500公司了。”標準普爾道瓊斯指數的高級指數分析師Howard Silverblatt認為。

01 關店、裁員、市值大幅縮水，昔日巨頭滑坡驚人

梅西百貨曾經是一家受人尊敬的美國公司，如今卻成了眾多疲憊不堪的百貨商場中的一員。

根據官網披露，受疫情影響，梅西百貨于2020年3月18日宣布關閉全部近800家門店，目前尚無法確定復工日期。同時，梅西百貨采取了一些財務措施保持財務的靈活性，包括暫停分紅、凍結招聘和支出、停止資本投資、取消部分訂單、延長付款期限等，目前也在評估融資方案。

但這些措施是遠遠不夠的。實體門店的關停讓梅西百貨損失了絕大部分營收，其電子商務業務只占其總營收的不到1/3。為了最大程度降低經營成本，梅西百貨也于3月20日宣布，近13萬名員工中的大多數開始無薪休假。

“無薪休假其實也是一種變相裁員。”一位美企高管向投中網表示，“簡單來說，就是保留工作但不發工資，美國的公司在有財務壓力時通常會這樣做。如果公司能在危機后迅速恢復，員工或許有機會重回工作崗位，但如果公司狀況太差，員工恐怕不會再被需要，時間一長都自尋出路了，公司可以省下一大筆裁員的賠償金。”

梅西百貨的狀況顯然不樂觀。

據華爾街日報報道，考慮到新冠疫情造成的破壞及對需求的影響，加之梅西百貨的資產負債狀況不佳，評級機構穆迪已于3月27日將梅西百貨的債券評級下調至垃圾級。

近幾年，梅西百貨的市值滑坡更是驚人。僅2019年，梅西百貨的市值就已經縮水46%，成為標普500指數中表現最差的零售類股。截止發稿，梅西百貨的總市值僅為約18億美元，2020年內的跌幅已經超過64%。相比2015年240億美元的巔峰時期，梅西百貨的市值已經蒸發了近93%。

市值的大幅滑坡，也正是梅西百貨被標普500“俱樂部”除名的主要原因。根據CNBC報道，標準普爾500指數的投資組合是由指數委員按照公司所在地（美國公司）、流動性（美元價值交易）、財務可行性以及公司市值等標準進行選擇的，其中公司市值正是標普指數劃分公司至不同板塊的明確指標。

根據標準普爾的數據，標普500指數（S&P 500）的市值門檻為82億美元以上，中盤400指數（Midcap 400）的市值標準為24-82億美元，小盤600指數（Smallcap 600）的市值標準為6-24億美元。

很顯然，如今市值縮水至18億美元的梅西百貨已經不符合標普指數500的入門標準了。

02 曾為“美國夢”的成功典范

梅西百貨的百年起落令人唏噓，但其昔日的耀眼光芒依舊是無法掩蓋的。

回看梅西百貨的發家史，不僅可以看到一部美國零售行業的變遷史，也能感受到濃厚的“美國夢”色彩。這家百貨帝國的背后，是年輕的創業者依靠勤勞和創新白手起家的故事。

1822年，羅蘭·哈斯·梅西（Rowland HusseyMacy）出生于美國一個小商店主家庭，十幾歲起便外出闖蕩，捕過鯨、淘過金，后來回到家鄉開過針線店、干貨店，但最后都以倒閉告終。

1858年，36歲的梅西再次離開家鄉前往紐約闖蕩，在紐約廉租區開辦了一家干貨店。開店首日的銷售額雖然僅為11.06美元，但一年后卻做到了8.5萬美元的銷售額。這家雜貨店就是梅西百貨的前身。

隨著時間推移，梅西不斷擴大了業務范圍，不僅將商店開到臨近的大樓，銷售品類也越來越多，雜貨店漸漸發展成為真正的“百貨商店”。

當年的《紐約時報》曾在報道中這樣描述梅西百貨的獨特吸引力：“商品種類五花八門，幾乎每條裙子、每件家具都可以用最合理的價格買到。”

梅西百貨取得的成功，很大程度要歸功于創始人在銷售和營銷上的創新精神。梅西實施了許多如今看來尋常，但在當時確屬革命性的創舉，比如取消討價還價，保證退款，在商店內設置制衣工廠，用醒目粗體字在報紙刊登商品價格，設置櫥窗吸引過路人的注意，率先在圣誕季推出圣誕老人……

這一切都在無形中改變了當時的銷售行業，也塑造了如今百貨商場的雛形。

1877年，55歲的梅西去世，曾在梅西百貨開瓷器店的內森·斯特勞斯（Nathan Straus）和伊西多·斯特勞斯（Isidor Straus）兩兄弟收購了梅西百貨。

雖然百貨商店易主，但創新的步伐也沒有停止。1902年，斯特勞斯兄弟將百貨店遷至到紐約的黃金地帶——曼哈頓先驅廣場，并在9層的旗艦大樓中安裝了33部電梯和4部木制扶梯，這也是美國第一家采用電梯的商店。

圖片來源：梅西公司官網

1924年，隨著先驅廣場梅西百貨旗艦擴張完工，該店成為“世界最大的商店”，盛況空前。

同年，為了給圣誕促銷“黑色星期五”造勢，梅西百貨在感恩節推出了的大場面“感恩節大游行”，由員工帶著動物組成游行隊伍在街頭游行，第一年就吸引了萬人圍觀，這一傳統延續至今。

時至今日，梅西百貨依舊是紐約的著名地標，每年吸引著無數游客到那里“打卡”和掃貨。

關于梅西百貨，還有一個頗具悲劇色彩的傳奇故事。1912年，泰坦尼克號沉入大西洋，梅西百貨的創始人之一，伊西多·斯特勞斯(Isidor Straus)和妻子也在這場著名的海難中喪生。電影《泰坦尼克號》的一個場景——海水漫過房間，兩位老年夫婦在床上安頓相擁，其原型就是斯特勞斯夫婦。

03 錯失兩次行業機遇，百貨帝國日漸式微

昔日的零售業霸主的陷入困境，究其主要原因，除了百貨業本身的式微，未能及時適應市場變化也是一大因素。

1980年代初，美國的零售業開始出現新的細分業態，連鎖店、超市、倉儲會員店等模式漸漸壯大，開始瓜分零售市場的份額，百貨公司的地位開始受到威脅。

當時的梅西百貨正處于鼎盛時期，是全球數一數二的百貨零售商，而沃爾瑪還只是個中西部的區域性超市，令人意想不到的是，沃爾瑪用了短短十年時間就超越了梅西、希爾斯等百貨巨頭，搖身成為美國零售第一巨擘。根據沃爾瑪官網數據，1981-1989年，沃爾瑪的門店數量從491家激增至1528家，10年期間股價翻了45倍。

面對商超玩家的進攻，梅西百貨卻表現得格外淡定，依舊采取大規模復制門店的模式，試圖“以量取勝”。

抗拒變化的代價就是錯過了發展的良機，沒能抓住行業機會的梅西百貨還是敗下陣來。1992年，梅西百貨宣告破產。兩年后，梅西百貨被此前有意收購的聯合百貨收購重組。

2000年后，網絡銷售成為了美國零售業的新渠道，行業再次迎來大洗牌。梅西百貨的業績再次開始下滑，營收幾度出現了負增長。

為了挽救頹勢，梅西百貨依然通過大量收購提升規模效應，進而實現企業轉型。2005年，梅西百貨重金收購了包含約500家百貨商店和約700家婚紗禮服店的五月百貨，收購完成后，梅西百貨的門店數量合計高達900家，營收大漲41.9%至223.9億美元。

但是，漂亮的數字彌補不了梅西百貨的根本難題——經營模式始終守舊，銷售渠道也從未拓寬。

2015年，梅西百貨的市值達到了巔峰的240億美元，從此便徹底走向下坡路，隨之而來的就是一波接一波的關店潮。

截止2019年底，梅西百貨已經關閉累計超過百家門店。2020年2月，梅西百貨還宣布將在未來三年繼續關停125家盈利墊底的門店并削減超過2000個崗位。

至此，昔日的百貨帝國深陷困境。