順豐香港將以現金方式支付，資金來源為自有和自籌相結合。交割時，順豐香港應向德郵控股支付99.9%的香港股權購買對價、向海洋控股支付0.1%的香港股權購買對價。

據悉本次交易對手方德郵控股、海洋控股、敦豪貨運。海洋控股及敦豪貨運為德郵控股所屬全資子公司。敦豪香港由德郵控股及海洋控股共同持有，股權比例分別為99.9%和0.1%；敦豪北京由敦豪貨運全資持有。

交易標的為敦豪香港、敦豪北京。

敦豪香港：

敦豪北京:

主要財務數據：

從八卦中回過神來，我們一起探究一下其中的細節。

DHL的四大業務板塊之一

DHL作為德國的一家全球物流公司，自1970年便開始布局全球化。其主要業務由四大板塊組成，郵政-電商-包裹、DHL快遞、DHL全球貨運代理、DHL供應鏈。此次順豐收購的正是DHL供應鏈板塊在順豐收購在DHL中國大陸、香港和澳門地區的供應鏈業務。

·    郵政-電商包裹由郵政和電商包裹兩個業務部門組成，業務主要分布在歐洲德國，占據德國45.4%的包裹市場（2017年）；

·    DHL快遞占據著全球38%的市場份額（2016年），網絡分布在全球220個國家和地區，擁有10萬多名員工和270萬名客戶；

·    DHL全球貨運代理包含空運、海運和陸運業務，其中空運為全球第一名和海運為全球第二名，分布在全球150多個國家；

·    DHL供應鏈在全球集中度不高的市場上占據著領導地位，分布在全球50多個國家。

2017年DHL營收為604.44億歐元，這四項主要業務營收均占其總營收的20%以上。據DHL最新財報顯示，2018年第二季度，DHL營業收入約為150億歐元，其中，DHL郵政-電商包裹板塊的營業收入約為44.1億歐元，DHL快遞約40.5億歐元，DHL全球貨運代理約為37億，DHL供應鏈約為32.1億歐元。

全球最大的合同物流供應商

在DHL四個板塊中營收份額最小的供應鏈業務，其營收卻位居全球第一。據了解，合同物流目前集中度較低，在2020億歐元的合同物流市場規模中，前十名玩家僅占其20%左右，而DHL占6.2%。

DHL供應鏈業務聚焦于汽車、零售、工業與工程制造、生命科學與醫療、備件物流、消費品、高科技、運輸這八大領域，能夠為提供持續完整的端到端服務及定制化的解決方案，包含運輸、倉儲、增值服務、逆向物流等多項服務。在2017年營收中，倉儲服務營收占總營業額的47%，運輸服務占其33%。

DHL供應鏈解決方案：

亞太地區營收下滑嚴重

從DHL供應鏈業務的營業收入來看，其2018年第一季度同比下降11.3%，2018年第二季度同比下降8.6%，可以看出，此業務是呈下滑趨勢，而其它幾個業務2018年一二季度同比基本都是增長的。

DHL供應鏈業務在北美和歐洲處于領導地位，并在亞太地區和拉丁美洲快速發展。從營收來看，美洲Q1同比下降18.4%，Q2同比下降13.5%；亞太地區（APAC）Q1同比下降15.4%，Q2同比下降10.7%；EMEA Q1同比下降4.9%，Q2同比下降4.3%。

雖然美洲營收同比下降幅度最大，但其是DHL供應鏈業務的主要發展市場，體量較大。而亞太區占其最小的一部分，且營收下滑較嚴重，此外，DHL供應鏈業務在亞太區的息稅前利潤是除貨運代理業務之外最低的，且進入2018年以后，息稅前利潤下降幅度較大，Q1同比下降44.4%。

據了解，亞太地區主要營收來自中國和日本。而從這里可看出，DHL放棄其在中國內地和香港的業務也就不足為奇了。

另外，在2017年DHL的財報中，有對中國市場前景進行預測：“The economy in China is Likely to weaken further, with GDP growth expected to soften slightly.”這也是原因之一吧。

收購DHL供應鏈業務，助力順豐供應鏈綜合解決方案升級

收購DHL供應鏈業務，是順豐由傳統快遞物流形象向綜合供應鏈形象的又一重要跨度。

2017年，順豐提出方案+模式，不論是順豐的各個業務板塊，還是各地區在面對不同行業、不同客戶的業務開發時，都會提到運用方案+模式。所謂方案+，就是以消費者為中心，利用順豐先進的科技力量，整合順豐全產業鏈的供應鏈服務能力，為客戶提供以互聯網、云計算、大數據、IOT等科技為引領的供應鏈綜合解決方案。

方案+，意味著它不是單一的快遞物流解決方案，而是多種方案的集成，而這種復合型的解決方案是與當下市場的發展和客戶的需求緊密結合的，即緊貼行業和供應鏈的痛點，在為客戶提供個性化服務的同時，讓客戶的體驗最優，并提供一攬子服務并量身定制解決方案。

目前，順豐方案+戰略重點實施的領域確定為“6+4”行業（特色經濟、食品、醫藥、3C高科技、服裝鞋帽、售后物流、本地生活、政務、專業市場、校園），而如何捕捉不同行業的細微特點，然后根據客戶需求建設順豐的能力，是方案+要去挖掘的。

而收購DHL供應鏈業務，有助于順豐站在全球領先供應商DHL供應鏈基于多行業的最優解決方案和運作經驗以及先進科技的基礎上，更好地建設其方案+能力。

DHL供應鏈數字化關鍵操作流程：

公告顯示，通過整合優質標的資產及與DPDHL達成區域內供應鏈戰略合作，順豐上市公司可以在供應鏈業務領域獲得一定期限的DHL品牌使用權、世界領先的合同物流專業經驗及客戶資源，從而大幅增強上市公司在供應鏈/合同物流領域的業務能力，使公司在行業競爭中快速占據領先地位。

標的公司業務能力優異，其在第三方運輸、倉庫管理、企業客戶增值服務等方面的專長將有助豐富順豐控股的業務線，與上市公司現有產品線形成有效互補。

本次交易切實推進順豐控股業務多元化進程以及向綜合物流服務提供商的轉型，可以更好地為客戶提供跨行業、全產業鏈的物流服務及解決方案。

標的公司在汽車、醫療、消費電子以及半導體等具有高壁壘、高附加值服務的領域業務經驗豐富，可以提供市場領先的服務，包括保稅區物流、產前物流、無塵室等。收購標的公司將有效提升順豐控股供應鏈物流業務現有實力，幫助公司更好地把握中國供應鏈物流市場的行業機遇。

標的公司擁有大量優質的跨國企業客戶，其高質量的客戶群將擴充公司現有的客戶基礎，而公司已有客戶也將獲益于更加豐富的服務種類。

交易完成后，上市公司與標的公司還會積極探索科技、客戶資源、運力資源、設備及基礎設施投入等方面的協同效應，充分發揮各自優勢，進一步為股東創造價值。