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興業證券股份有限公司
交通運輸倉儲行業第一名--興業證券分析師，關注零擔（大件快遞）。
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目前快遞行業加盟制已升華，采取加盟制的龍頭企業一方面具備成本優勢，一方面申訴率率逐年下降，是電商快遞的主要提供方。韻達如何成為快遞業后來居上的黑馬？
事件：申通快遞公告，控股股東德殷投資擬新設新公司A，阿里巴巴將獲得新公司A49%的股權，支付對價46.65億元，其余51%由原實際控制人持有。交易完成后，新公司A成為申通快遞第一大股東，持股比例29.90%?？毓晒蓶|新設公司B持股上市公司16.1%，控股股東直接持股上市公司7.76%。交易完成后，實際控制人未發生變化。
“通達系產品服務相對同質化，收入端差異較小、價格競爭激烈，但電商快遞的市場空間依然很大，使得電商快遞依然需要執行成本領先戰略，通過成本下降——份額擴大——規模效應更一步降低成本——更大的市場份額這一正循環，在行業分化階段脫穎而出，進而勝出?！痹?2月21日羅戈網&物流沙龍舉辦的“2018創新物流企業峰會暨LOG年會”現場，王品輝如是表示。
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電商快遞空間依然很大，成本領先者終將勝出。通過分析電商發展趨勢，假設8年后網購滲透率達30%，電商快遞將有3倍（200%增長）空間，年復合增長約15%。相比美、日快遞市場的寡頭壟斷結構，中國快遞市場集中度仍有提升空間，轉運環節規模效應仍有提升空間，通達系快遞公司的激烈競爭還未結束。
2018年前三季度，交通運輸A股上市公司整體收入增長8.2%，歸母凈利潤增長-6.6%，其中2018年一季度整體收入增長21.6%，歸母凈利潤增長22.3% ；2018年二季度行業整體收入增長16.1%，歸母凈利潤增長-13.9%；2018年三季度行業整體收入增長-9.7%，歸母凈利潤增長-19.1%。
拼多多的創新模式與成長速度則再次印證渠道下沉是滲透率提升的驅動力。同時拼多多的發展提醒我們，在一二線城市消費升級愈演愈烈，新零售蓬勃發展的同時，廣大3線以下城鎮、農村等中低端消費市場的電商化升級空間比我們想象的要大很多。“電商的增長空間已經不大”可能是一個不準確的一致預期。
粵公網安備 44030402005698號
