- 引言 -

庫存周轉率是一種財務計算，顯示企業在特定時間段內銷售和更換庫存或產品的次數。這是一種有用的效率衡量標準，用于指示企業在管理其庫存方面的有效性。簡而言之，庫存周轉率衡量企業的銷售和庫存效率。

通過顯示其銷售量占其總庫存的比例，公司可以在購買、營銷、利潤率和銷售客戶想要的產品方面做出明智的決策。

那么問題來了，庫存周轉率是否越高越好？——答案是否定的。本文就來告訴你，高庫存周轉率可能是個陷阱！

- 庫存周轉率定義 -

庫存周轉率是一個比率，顯示公司在特定時期內出售和更換庫存的次數。它提供了對公司庫存管理的見解，包括它如何有效地管理庫存、產生銷售以及將庫存轉化為收入。

庫存周轉率公式

庫存周轉率 = 銷貨成本 （COGS） / 平均庫存 （AI）

銷售成本：這代表制造您銷售產品的成本，包括勞動力、材料、廣告、營銷、分銷以及與產品相關的任何其他間接或直接成本。

您可以從年度損益表中獲取商品成本，也可以從資產負債表中按如下方式計算：COGS = 期初庫存 + 期間采購 – 期末庫存

（對銷貨成本感興趣的朋友，還可以看看SCOR供應鏈參考模型中的相關內容：手把手教你使用SCOR(九)-最受關注的指標：銷貨成本）

平均存貨 （AI）：這是特定期間期初和期末存貨的平均值（或平均值），計算方式：AI = 期初盤點 + 期末盤點 / 2

庫存周轉率為公司的財務狀況和運營效率提供了重要的見解：

• 低庫存周轉率可能表明庫存積壓或銷售產品困難（表明需求較低或銷售策略效果較差）。這可能會導致更高的存儲成本和庫存過時的風險。

• 高庫存周轉率通常表明公司正在有效地管理其庫存——快速銷售商品，從而降低存儲、持有和潛在的報廢成本。一般來說，它被視為業務績效的積極指標，因為這意味著庫存不會長期持有，資本正在得到有效利用。

- 行業比較 -

但是，需要注意的是，“良好”的庫存周轉率可能因行業而異。不同行業的庫存率差異很大，很大程度上取決于所銷售的產品類型和行業的具體商業慣例。

例如，銷售易腐商品的行業，如雜貨店或食品供應行業，通常具有很高的庫存周轉率。由于庫存壽命短，這些企業必須快速銷售產品以避免變質和浪費，從而導致高庫存周轉率。

相比之下，其他行業，如汽車或家具制造，庫存周轉率可能較慢。這些行業經營高價值、持久的商品，這些商品的銷售速度不快，但每次銷售的利潤更高。如果一家公司銷售季節性產品，它每年可能只銷售一兩次庫存。因此，這樣的公司的周轉率自然會低于常年銷售產品的公司。然而，這些季節性銷售的利潤可能仍能支付所有生產費用，并確保公司有足夠的利潤。

總的來說，制造業低于服務業，實體經濟低于非實體經濟。（可見財經領域更是遙遙領先）

- 庫存周轉率的潛在問題 -

高庫存周轉率可以帶來幾個潛在的好處。值得注意的是，它可以表明強勁的銷售業績和有效的庫存管理。它表明公司能夠快速將其庫存轉化為銷售額，這通常意味著更少的資金被束縛在存儲貨物中。這種快節奏的轉換還可以防止庫存過時，降低存儲成本，并增強流動性。

然而，保持高庫存周轉率并非沒有風險：

首先，它需要一個反應迅速、結構良好的供應鏈，以確保持續和快速地補充庫存。如果供應鏈出現延遲，缺貨（庫存不足）的風險就會增加。這可能會導致銷售損失，如果客戶無法獲得他們需要的產品，可能會損害企業的聲譽。

此外，持續的高庫存周轉率可能表明公司的庫存水平較低。這種方法被稱為“精益庫存”，可能幾乎沒有出錯或意外需求波動的余地。在這種情況下，供應鏈的任何中斷都可能立即導致庫存短缺。

所以，低周轉率的另一面意味著手頭有充足的庫存。這種情況可以使公司免受意外需求高峰或供應鏈中斷的影響。庫存周轉率低的公司不太可能出現缺貨，并且可以利用批量采購的優勢，這可能會導致庫存采購成本可能更低。

- 案例分析 -

ZARA的案例

ZARA作為快時尚品牌，依賴高庫存周轉率來快速響應市場需求。

1. 供應鏈壓力：

ZARA每兩周就會推出新款，這種高庫存周轉率的策略對供應鏈的要求極高。任何一個環節的延遲或錯誤都會導致整個供應鏈的癱瘓，影響產品的及時上架。

2. 生產成本增加：

為了保持高庫存周轉率，ZARA不得不增加生產批次和運輸頻率，這無形中增加了生產和物流成本。

3. 環境影響：

高庫存周轉率也意味著更頻繁的產品更替和廢棄，增加了對環境的負擔，這在當前越來越注重可持續發展的背景下，對品牌形象產生了一定的負面影響。

- 平衡策略 -

歸根結底，在庫存周轉率方面取得平衡是關鍵。最佳庫存周轉率可能因行業、運營規模、產品性質甚至相關業務戰略而異。認識到其影響可以在微調供應鏈管理方面發揮關鍵作用。公司需要持續監控、分析和調整其庫存水平，以滿足需求，同時降低相關風險。

這些年，特別是疫情之后，行業對這個相對偏財務的指標有了新的認識，開始有往”看淡“的方向發展，或者說要綜合更多的指標來看待。

在我們每年Gartner Supply TOP 25的文章中，這些年也能看到一些趨勢：

作為供應鏈從業者可能還比較關心庫存周轉率（Inventory Turns），這方面看福特是最好的，2023季度周轉率做到了9.3，是大眾一倍多，看來大眾仍需努力啊。不過在各種供應鏈突發異常的當今，是不是也不能單看這個指標呢。不然為什么大眾的營收和實物資產收益率從上表的數據看還是要好于福特。

希望思考的問題：隨著供應鏈即服務模式的增加和向循環經濟模式的轉變加速，哪些措施最適合反映卓越性？當領先企業在整個行業中參與和協調時，衡量生態系統生產力和有效性的相關指標是什么？庫存占收入的百分比是否比庫存周轉率更適合作為跨行業比較的公平指標？隨著全球ESG監管格局從自愿披露向強制披露轉變，一些ESG方法論將成為強制性要求。哪些措施仍將區分領先的供應鏈？

黃雪川，公眾號：供應鏈日常2024 Gartner Supply Chain Top 25 評選開始

總之，在追求高庫存周轉率的同時需要權衡如何避免以下問題：

1. 缺貨風險增加

庫存周轉率過高可能導致企業庫存不足，無法及時滿足市場需求，進而失去銷售機會和客戶信任。

2. 供應鏈壓力

過高的庫存周轉率會給供應鏈帶來巨大壓力，要求供應商以更快的速度生產和交貨，這可能導致供應鏈的不穩定。

3. 生產成本增加

頻繁的庫存更替可能導致生產成本和運輸成本的增加，抵消掉部分庫存周轉帶來的好處。

4. 質量問題

為了追求高庫存周轉率，企業可能會縮短生產周期，從而影響產品質量。

- 結束語 -

庫存周轉率的結果是一個偏財務的指標，但提升的過程確是一個妥妥的供應鏈專業問題，需要企業有深厚的供應鏈功底，而非去做一些財務手腳（這些內容在我們星球有相關討論）。后續的文章我們會從供應鏈技術的角度告訴大家如何提升庫存周轉率，避免步子邁太大，扯到蛋。

那么，貴公司的庫存周轉率是多少呢