1月30日，永輝超市發布2022年業績預告。

預告披露稱，永輝超市預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-27.4 億元，與上年同期相比減虧12.0億元。 2022年歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤-24.0億元，與上年同期相比減虧14.4億元。

與2020年凈利潤報收17.9億元對比，永輝超市仍未回歸盈利狀態。其中2022年上半年，永輝超市歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤為0.8億元，那么計算可知，永輝下半年歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤約為-24.8億元。

關于預計虧損原因，永輝超市表示主要有三點。

一是投資性虧損。具體為公司持有的金融資產在二級市場的交易價格于2022年度有較大幅度下跌，本年度確認公允價值變動損失6.4億元，主要為Karman Topco L.P 公允價值較年初下滑5.24億元。同時，公司對部分長期資產進行減值測試，并計提減值準備。根據初步測算，本年度公司預計將計提長期股權投資及其他長期資產 減值6.0億元左右。

二是疫情因素作用。由于新冠疫情反復，居民消費水平較疫情前有所下滑。公司作為民生 企業，需要穩崗、穩物價、保銷售，毛利率水平雖有提升但還沒有恢復到疫情前水平。

三是科技永輝戰略投入較高。永輝超市全年科技投入約7億元;線上業務銷售額增長21%，虧損4.4億元，較上年減虧4.0億元。

《第三只眼看零售》認為，以前兩年業績表現來看，永輝超市經營基本盤暫無明顯問題。具體表現為公司營業收入與毛利率均有所增長，其中二季度同店比增長7.2%、毛利率同比上升2.2%。

隨著防疫政策放開，人口流動性提升，永輝超市經營性現金流增長可能較大。

其中有兩大板塊值得關注。一是線上板塊。永輝超市CEO李松峰表示，永輝2022年上半年到家業務虧損率已從原來的7.9%下降到1.6%，線上占比持續提高，盈利機會越來越大。未來，線上線下倉店合一的形式最有希望看到盈利的機會。

接下來，永輝將在部分核心城市推進“倉店合一”模式，提升包括商品供應鏈、履約效率與質量、服務與體驗、倉端改造、組織團隊及機制改革等在內的基礎能力。

目前，永輝已以基礎設施和門店覆蓋范圍為選擇標準，在全國圈定了12個核心城市作為2023年永輝到家業務的重點發展城市。未來在每個城市會結合門店的實際情況，建立全倉、半倉、獨立倉等模式，推進線上業務可持續發展。

二是下沉市場。其中既包括青海、西藏等偏遠省區，也包含地級市縣鄉區域。這些區域相比較一二線城市來說，消費力有待激活，競爭程度較低。永輝超市的全國供應鏈網絡布局也有利于其提升流通效率，挖掘業績增量。

《第三只眼看零售》了解到，提升物流供應鏈效率，也是永輝超市現階段重點發力方向。永輝物流全國現有倉儲面積120多萬平米，其中自建綜合物流園有6個，總面積85萬平米，其中冷庫面積12萬平米，庫容80萬立方。各式配送車輛2300余臺，生鮮商品日均配送近萬噸，食用品日均配送超百萬箱。

但是，導致永輝超市虧損的原因不容忽視。

疫情相關因素對零售行業和消費者帶來的影響尚未消除，2023年能否回到疫情前消費水平現在還未可知。這對于永輝超市來說，也是一大考驗。尤其是疫情對消費者心理、購物習慣、偏好渠道帶來的改變，將會持續影響零售業格局和企業經營。

投資性虧損雖然與永輝超市經營能力關聯不大，但有可能影響到永輝超市接下來的投資戰略變化。

實體零售企業借助入股、并購等手段整合產業鏈上下游的做法并不鮮見，永輝超市也曾通過縱、橫兩線展開其產業鏈布局。然而從實踐效果來看，上述構想落地難度較大。

例如2022年9月19日，永輝超市董事長張軒松在2022年半年度業績說明會中表示，廣東疫情反復，對百佳永輝的整合增加了難度。公司會堅持以自主為主、并購為輔的策略。這一方面說明了百佳永輝當前現狀，與此前永輝計劃借助并購百佳提升廣東及大灣區市場占有率的預期存在一定差距；另一方面，他也為永輝此后的并購策略定調。這在當前實體零售市場變革加劇的背景下，值得關注。

更為關鍵的是，永輝超市將科技戰略作為未來十年的既定方向。該戰略目前需要永輝超市大筆資金投入，在成效上則需要長期驗證。這就對永輝超市的戰略定力、團隊共識，以及階段性驗證能力提出了考驗。

可以說，2023年的業績表現對永輝超市來說十分重要。資本市場需要看到其扭虧能力，零售行業也到了新舊勢力更迭，劃分競爭格局的關鍵階段。