一级黄片免费在线播放_国产黄片在线免费看_日本8X无码毛片_日韩无码一级簧片_中日韩一级免费黄片_www.黄色视频.com_亚洲免费成人电影大全_韩国一级黄片在线免费看_一级免费黄片视频

羅戈網(wǎng)
搜  索
登陸成功

登陸成功

積分  

復(fù)工持續(xù)推進(jìn),快遞、出行需求回暖【安信交運(yùn)|周報0612】

[羅戈導(dǎo)讀]復(fù)工持續(xù)推進(jìn),快遞、出行需求回暖。

 本周要點(diǎn)

快遞:6月電商旺季來臨,行業(yè)需求迅速回升;看好后續(xù)快遞需求回補(bǔ)及價格彈性的凸顯,繼續(xù)推薦龍頭公司。

1)“618”電商旺季迎來補(bǔ)償性消費(fèi),快遞業(yè)需求加速復(fù)蘇:從物流端來看,6月1日19時38分,中通快遞當(dāng)天訂單成交量突破1億件,成為首家在“618”單日訂單量過億的快遞企業(yè)。據(jù)交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù),6月1日-10日全國日均攬收件量3.48億件,5月平均為3.07件,去年6月日均完成件量3.25億件,預(yù)計今年6月將保持穩(wěn)健增長。尤其是上海區(qū)域快遞受618旺季報復(fù)性消費(fèi)及前期訂單積壓影響,中心操作和末端配送面臨用工壓力,當(dāng)前已逐步恢復(fù)。我們預(yù)計伴隨疫情持續(xù)好轉(zhuǎn),以及各地消費(fèi)刺激政策推出,快遞業(yè)需求有望持續(xù)復(fù)蘇。

2)鄂州機(jī)場通過第二批行業(yè)驗(yàn)收,6月底有望如期開航:6月8日-9日,鄂州花湖機(jī)場順利通過由民航中南地區(qū)管理局組織的第二批行業(yè)驗(yàn)收。據(jù)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,機(jī)場預(yù)計6月底開航投運(yùn)、11月底開啟貨運(yùn)功能。鄂州機(jī)場投用后,①客運(yùn)方面,計劃首批開通鄂州至北京、深圳、上海、廈門、重慶、成都等在內(nèi)的6條客運(yùn)航線8個通航點(diǎn)。②貨運(yùn)方面,按照先國內(nèi)、后國際原則,首期開通鄂州至深圳、上海2條貨運(yùn)航線,待11月底花湖機(jī)場全面開啟國際貨運(yùn)功能后,開通大阪、法蘭克福等國際貨運(yùn)航線。

快遞物流行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,電商旺季拉動需求增長,我們總體認(rèn)為最壞沖擊已過,行業(yè)拐點(diǎn)已現(xiàn)。對于通達(dá)系,各家單票盈利仍保持較高水平,未來需求復(fù)蘇看好龍頭業(yè)績持續(xù)改善;對于順豐,短期經(jīng)營調(diào)整到位、疊加嚴(yán)格成本管控,公司業(yè)績持續(xù)改善,受益時效、國際等多元業(yè)務(wù)布局,具有成長性,我們?nèi)钥春弥虚L期配置價值。A股重點(diǎn)推薦順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份、美股看好中通快遞。

航空:本周航班量顯著回升,核心航線仍有待恢復(fù);海外需求回升,飛行員緊缺,供需緊張下票價上行;看好航空持續(xù)邊際改善,疫情后供需扭轉(zhuǎn)帶來票價提升。

1)本周航班量顯著回升,上海航班逐步恢復(fù),關(guān)注核心航線航班增加:6月05-11日,全國民航客運(yùn)航班共計執(zhí)行航班環(huán)比+33.6%,較2019年-56.0%,航班量回升顯著。南航/東航/國航(不包括子公司)執(zhí)行航班環(huán)比+58.1%/+49.3%/+16.0%,較2019年-40.8%/-61.7%/-62.3%;春秋/吉祥執(zhí)行航班環(huán)比+23.9%/+73.8%,較2019年-42.8%/-60.0%。南航、春秋復(fù)蘇進(jìn)展領(lǐng)先,東航、國航、吉祥仍有待上海及北京航班增加。各航司陸續(xù)恢復(fù)上海航班:春秋航空6月10日起恢復(fù)首批虹橋機(jī)場1號航站樓航班;6月11日起東航逐步恢復(fù)廣州-上海客運(yùn)航班;南航6月6日恢復(fù)上海浦東至沈陽航班,6月8日起恢復(fù)上海浦東至長春航班。核心航線中,京滬線維持每日一班,滬深線復(fù)飛,京廣線航班量持續(xù)恢復(fù),后續(xù)關(guān)注核心航線增加情況。

2)美國航空需求回升,飛行員短缺,供需緊張下5月票價較疫情前+22%:根據(jù)美國航空協(xié)會數(shù)據(jù),5月客運(yùn)量已回升至疫情前90%以上,其中國內(nèi)客運(yùn)量超過疫情前90%,國際客運(yùn)量超過疫情前80%,海外航空業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇。而供給端,受新冠疫情等因素影響,歐美多國航空業(yè)人手嚴(yán)重短缺,北歐航空、德國漢莎航空、阿拉斯加航空、達(dá)美航空等均宣布因人手短缺削減航班。受供需緊張及油價持續(xù)上漲影響,根據(jù)美國運(yùn)輸統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),5月航空票價同比+37.8%,較2019年+21.7%。我們認(rèn)為,疫情后國內(nèi)航空票價可參考美國當(dāng)下情景,雖國內(nèi)供給端不存在飛行員緊缺情況,但國內(nèi)民航消費(fèi)滲透率提升潛力遠(yuǎn)大于美國,在供給低增速下有望出現(xiàn)明顯供需差,看好疫情后票價上行。

需求端,短期疫情沖擊有望接近拐點(diǎn),被抑制的出行需求將逐步恢復(fù),國際航班有序增加,國際航線有望迎來拐點(diǎn)。供給端,航司運(yùn)力引進(jìn)緩慢,波音空客訂單堆積、產(chǎn)能恢復(fù)尚需時日,中期內(nèi)供給低速增長具有高確定性。此外,民航票價市場化改革打開漲價彈性空間。供需確定性拐點(diǎn)疊加票價上行,航空有望迎來一輪成長周期。重點(diǎn)推薦具備高品質(zhì)航線的中國國航(將顯著受益公務(wù)出行回升);低成本航空龍頭春秋航空;國內(nèi)線占比高,業(yè)績彈性大的南方航空;區(qū)位優(yōu)勢明顯的東方航空;關(guān)注支線航空華夏航空。

機(jī)場:機(jī)場經(jīng)營仍處低位,上海兩場航班量仍不足疫情前一成。據(jù)航班管家數(shù)據(jù)(06.05-06.11),首都/虹橋/白云/寶安/浦東國內(nèi)執(zhí)行航班環(huán)比+17.6%/+60.9%/+58.1%/+22.2%/+102.0%,較2019年-84.7%/-96.0%/-35.8%/-17.9%/-96.1%。北上廣深中,深圳寶安機(jī)場航班量約為疫情前七成,廣州白云機(jī)場航班量約為疫情前六成;北京首都機(jī)場受疫情影響環(huán)比增速放緩,約為疫情前15%;上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后經(jīng)營環(huán)比提速,但兩場航班量仍不足疫情前一成。在滿足目的地防疫要求的前提下,各航空公司逐步恢復(fù)未來一周的上海部分出港航班。短期機(jī)場航空業(yè)務(wù)受疫情擾動、防疫政策影響下滑,未來若疫情形勢好轉(zhuǎn),國內(nèi)國際航空客流有望逐步恢復(fù);同時機(jī)場作為物流的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),近期“保物流”政策強(qiáng)調(diào)不得隨意關(guān)停,隨政策施行推進(jìn),壓力或逐步緩解。長期來看,機(jī)場航空性業(yè)務(wù)穩(wěn)健,而免稅行業(yè)空間巨大,上市機(jī)場未來將持續(xù)受益免稅紅利,重點(diǎn)關(guān)注機(jī)場龍頭上海機(jī)場、白云機(jī)場。

公路:公路貨運(yùn)流量略有下降但整體復(fù)蘇趨勢不變。6月4日-10日全國整車貨運(yùn)流量指數(shù)均值97.98,環(huán)比下降2.05%。其中,北京指數(shù)均值環(huán)比-2.29%,同比-40.85%,主要受近期疫情反復(fù)的影響;上海/江蘇/浙江指數(shù)均值分別環(huán)比+49.98%/-3.51%/-3.73%,同比-62.59%/-24.18%/-17.17%。近一周上海整車貨運(yùn)流量環(huán)比顯著提升,但僅恢復(fù)至去年同期的4成左右,復(fù)蘇仍需時日;江浙地區(qū)整車流量環(huán)比下降,恢復(fù)至去年同期的8成左右。

■本周投資策略:當(dāng)前全社會推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn),6月快遞行業(yè)加速復(fù)蘇,對于通達(dá)系,各家單票盈利仍保持較高水平,看好龍頭業(yè)績改善;順豐經(jīng)營調(diào)整到位,看好中長期布局價值。疫情緩解,航空國內(nèi)航線復(fù)蘇態(tài)勢明顯,國際航班增加,五個一及防疫隔離政策邊際放松。同時供給確定性放緩,仍長期看好航空行業(yè)供需扭轉(zhuǎn),疊加票價市場化改革打開彈性空間。本周組合:圓通速遞、順豐控股、韻達(dá)股份、中國國航、吉祥航空。

■風(fēng)險提示:

1)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險,將會對交運(yùn)整體需求造成較大影響。

2)快遞行業(yè)價格競爭超出市場預(yù)期。目前快遞行業(yè)價格戰(zhàn)總體可控,但并不排除大規(guī)模價格戰(zhàn),侵蝕上市公司利潤。

3)油價、人力成本持續(xù)上升風(fēng)險。運(yùn)輸、人工成本作為交通運(yùn)輸行的主要成本,可能面臨油價上升、人工成本大幅攀升的風(fēng)險。

目錄

1.本周市場回顧

本周上證綜指較上周+2.80%。交運(yùn)各板塊中物流綜合(-0.45%)、快遞(+1.87%)、公路(-0.77%)、鐵路(+1.06%)、航運(yùn)(-1.19%)、港口(+0.61%)、航空(-0.48%)、機(jī)場(-0.74%)表現(xiàn)弱于市場。本周海汽集團(tuán)、招商南油、廣州港、上海雅仕、恒基達(dá)鑫漲幅居前;怡亞通、西部創(chuàng)業(yè)、新寧物流、廈門港務(wù)、海南高速跌幅居前。

1.1. A股板塊指數(shù)回顧

1.2. 交運(yùn)個股行情回顧

2. 子行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤

2.1. 快遞

2022年4月,全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成74.8億件,同比下降11.9%;業(yè)務(wù)收入完成740.5億元,同比下降10.1%。2022年4月,社會消費(fèi)品零售總額29483億元,同比下降11.1%;1-4月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額32887億元,增長5.2%。

2022年4月,順豐完成業(yè)務(wù)量7.47億票,同比下降10.00%;單票收入為15.40元,同比增長1.65%;韻達(dá)完成業(yè)務(wù)量11.32億票,同比下降19.37%;單票收入為2.53元,同比增長24.02%;圓通完成業(yè)務(wù)量12.46億票,同比下降4.83%;單票收入為2.51元,同比增長16.41%;申通完成業(yè)務(wù)量7.91億票,同比下降7.68%;單票收入為2.57元,同比增長20.66%。

2.2. 機(jī)場

2022年4月,上海機(jī)場飛機(jī)起降同比-90.67%;旅客吞吐量同比-98.93%;貨郵吞吐量同比-70.04%。白云機(jī)場飛機(jī)起降同比-71.00%;旅客吞吐量同比-86.58%;貨郵吞吐量同比-0.04%。深圳機(jī)場飛機(jī)起降同比-53.38%;旅客吞吐量同比-73.52%;貨郵吞吐量同比+3.04%。廈門空港飛機(jī)起降同比-73.02%;旅客吞吐量同比-85.96%;貨郵吞吐量同比-28.52%。

2.3. 航空

2022年4月,全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量、旅客運(yùn)輸量、貨郵運(yùn)輸量分別為29.5億噸公里、788.0萬人次、42.0萬噸,同比分別下降68.0%、84.6%和35.9%,分別相當(dāng)于2019年同期的28.1%、14.8%和69.8%。

2022年4月,南方航空客座率為57.17%,同比-19.95pts;中國國航客座率為54.70%,同比-19.80pts;東方航空客座率為56.90%,同比-17.49pts;春秋航空客座率為66.67%,同比-21.57pts;吉祥航空客座率為57.73%,同比-24.98pts。

本周布倫特油期貨價收于122.01美元/桶,環(huán)比上周增長4.92%。六月航空煤油出廠價為8441.00元/噸,環(huán)比上月增長7.41%。本周美元兌人民幣為6.6994,環(huán)比上周增長0.58%。

2.4. 航運(yùn)

本周原油運(yùn)輸指數(shù)(BDTI)為1126點(diǎn),較上周環(huán)比增長1.99%,成品油運(yùn)輸指數(shù)(BCTI)為1513點(diǎn),較上周環(huán)比增長7.53%,BDI指數(shù)為2320點(diǎn),較上周環(huán)比下降11.89%;CCFI指數(shù)為3229.56點(diǎn),較上周環(huán)比增長1.35%。

2.5. 公路鐵路

4月公路貨物周轉(zhuǎn)量為5602.02億噸公里,同比-6.25%,增速環(huán)比+0.49pts;4月公路客運(yùn)量為2.56億人,同比-43.88%,增速環(huán)比-11.36pts。4月鐵路貨物周轉(zhuǎn)量為2985.79億噸公里,同比+13.76%,增速環(huán)比基本持平;4月鐵路客運(yùn)量0.57億人,同比-79.75%,增速環(huán)比-21.33pts。

3. 重點(diǎn)報告摘要

(1)2月16日《中谷物流:內(nèi)貿(mào)集運(yùn)龍頭,中流擊水正當(dāng)時》

核心結(jié)論:1)需求端,內(nèi)貿(mào)集運(yùn)整體需求與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高,我國港口集裝箱化比例較低,未來“散改集”符合環(huán)保、提質(zhì)增效等要求,同時“十四五”規(guī)劃明確指出集裝箱鐵水聯(lián)運(yùn)量年均增長15%以上。2)供給端,內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場運(yùn)力增速持續(xù)下降、內(nèi)貿(mào)運(yùn)力向高度景氣外貿(mào)流失、造船成本高企且造船效率處于低位,而中谷于價格低位訂購18艘4600TEU集裝箱船,使得行業(yè)未來三年內(nèi)運(yùn)力增量主要來自中谷,充分把握景氣周期。3)競爭格局,內(nèi)貿(mào)集運(yùn)市場CR3超過80%,內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)之間存在天然壁壘,準(zhǔn)入門檻持續(xù)提升,相較于安通、泛亞,中谷公司管理層穩(wěn)定,經(jīng)營狀況良好,且作為民營龍頭在決策效率方面具備一定優(yōu)勢。4)經(jīng)營方面,公司大船干線直航+小船支線中轉(zhuǎn)的模式逐步得到驗(yàn)證,經(jīng)營效率優(yōu)于同行,同時積極探索外貿(mào)業(yè)務(wù),出租船只增厚業(yè)績并自營積極探索近洋外貿(mào)。因此,我們認(rèn)為在行業(yè)整體供需向好、公司新船下水產(chǎn)能提升、經(jīng)營效率領(lǐng)先同行三重推動下,預(yù)期公司業(yè)績中期持續(xù)穩(wěn)健增長,長期空間廣闊。

(2)12月31日《東方欲曉,迎接成長周期——航空行業(yè)2022年度策略》

核心結(jié)論:1)需求端,疫情最差時期基本過去,隨著疫苗接種、特效藥推進(jìn),被抑制的出行需求有望爆發(fā)性恢復(fù)。2)供給端,航司運(yùn)力引進(jìn)緩慢,波音空客訂單堆積,即使737MAX復(fù)飛仍不改運(yùn)力低增速,中期內(nèi)供給低速增長具有高確定性。3)此外,民航票價市場化改革打開漲價彈性空間。供需確定性拐點(diǎn)疊加票價上行,航空有望迎來一輪成長周期。重點(diǎn)推薦具備高品質(zhì)航線的中國國航(將顯著受益公務(wù)出行回升);低成本航空龍頭春秋航空;國內(nèi)線占比高,業(yè)績彈性大的南方航空;區(qū)位優(yōu)勢明顯的東方航空;關(guān)注支線航空華夏航空。

(3)12月1日《抖音推廣快遞上門,快遞邁入服務(wù)競爭新時代!》

核心結(jié)論:1)末端派送重視程度前所未有,電商平臺自上而下加速快遞產(chǎn)品分層。考慮到抖音GMV迅速增長,將挑戰(zhàn)當(dāng)前的電商格局,因此我們預(yù)計阿里和拼多多均將跟進(jìn),重視快遞服務(wù)的重要性。作為下游的快遞行業(yè),產(chǎn)品與服務(wù)升級進(jìn)程有望顯著加快。2)快遞溢價暫由商家支付,但最終有望采取更實(shí)際方式執(zhí)行,確保推廣。我們認(rèn)為抖音可能隨著推廣節(jié)奏而更新收費(fèi)模式,確保快遞上門能順利推廣。3)快遞溢價在加盟制快遞鏈條中分配,網(wǎng)點(diǎn)與快遞員有望增收,而快遞上市公司盈利有望增厚。4)快遞行業(yè)邁入服務(wù)競爭新時代,價格競爭的舊模式愈行愈遠(yuǎn),短期利好盈利改善,長期看好行業(yè)龍頭競爭力。

(4)10月10日《如何看政策框架下的快遞行業(yè)》

核心結(jié)論:本次《條例》是快遞政策史上的一次開創(chuàng)性嘗試,我們據(jù)此對行業(yè)發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)判:1)快遞員的權(quán)益保障是重中之重,經(jīng)營不規(guī)范的企業(yè)將面臨成本增加的挑戰(zhàn)。2)包郵政策松動,服務(wù)將成為新的競爭要素,行業(yè)格局的演進(jìn)或?qū)⑥D(zhuǎn)為服務(wù)與產(chǎn)品導(dǎo)向。對于通達(dá)系龍頭和順豐,均存在新機(jī)遇。3)行業(yè)最慘烈的價格競爭結(jié)束,企業(yè)利潤將修復(fù),未來行業(yè)價格的走勢,有望因派費(fèi)提升、產(chǎn)品分層帶動。4)在未來的快遞末端交付場景中,將會形成多種付費(fèi)-服務(wù)場景,對行業(yè)產(chǎn)品分層繼續(xù)推動。快遞柜產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)苷咧С郑\(yùn)營改善可期。在當(dāng)前強(qiáng)監(jiān)管背景下,基本可以判斷快遞行業(yè)價格的底部已經(jīng)出現(xiàn),尤其是頭部企業(yè)策略已經(jīng)轉(zhuǎn)向,更多關(guān)注利潤、服務(wù)質(zhì)量,預(yù)計2022年頭部各家業(yè)績將迎來顯著改善。A股重點(diǎn)推薦順豐控股(下半年迎來基本面拐點(diǎn))、圓通速遞(改善空間大)、韻達(dá)股份(改善確定性高)、美股看好中通快遞。

(5)8月11日《后疫情時代對我國航空物流的思考》

核心結(jié)論:1)疫情對我國航空物流產(chǎn)生哪些影響?①需求端:防疫物資、跨境電商運(yùn)輸需求、高端消費(fèi)品大幅增長,航空物流需求超預(yù)期;②供給端:全球民航客機(jī)大量停運(yùn),導(dǎo)致客機(jī)腹倉運(yùn)力供給大幅縮減,全貨機(jī)成為主要運(yùn)力來源,供不應(yīng)求;③價格端:市場供求關(guān)系失衡,運(yùn)價創(chuàng)歷史新高并維持高位。2)如何看待后疫情時代的航空物流市場?①跨境電商發(fā)展+國內(nèi)消費(fèi)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級,航空需求有望獲得長期增長動力;②供給恢復(fù)仍需時間,供需關(guān)系仍偏緊;③政策支持航空貨運(yùn)高質(zhì)量發(fā)展,關(guān)注航空貨運(yùn)產(chǎn)業(yè)鏈。3)產(chǎn)業(yè)鏈有哪些投資機(jī)會?重點(diǎn)推薦產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)龍頭公司:順豐控股(國內(nèi)最大貨運(yùn)航空公司+貨運(yùn)最大貨主)、華貿(mào)物流(國內(nèi)航空貨代龍頭,卡位跨境電商物流核心資源)、東航物流(航空貨運(yùn)混改第一股)、圓通速遞、京東物流、中國外運(yùn)。

(6)7月11日《當(dāng)前時點(diǎn)如何看快遞板塊投資》

核心結(jié)論:1)展望下半年,考慮到7、8月份為傳統(tǒng)淡季,價格戰(zhàn)或仍有壓力,但從9月旺季開始,價格壓力有望大幅緩解,同時考慮到去年同期單價基數(shù)較低,我們預(yù)計下半年有可能出現(xiàn)個別月份單價同比轉(zhuǎn)正,這將是電商快遞上市以來首次單價轉(zhuǎn)正。2)快遞包裹標(biāo)準(zhǔn)化程度高,規(guī)模效應(yīng)非常明顯,單票成本逐年下降(2014-2020年前三名電商快遞企業(yè)單票成本平均下降50%),而單價一旦出現(xiàn)拐點(diǎn)或降幅收窄,考慮到成本還有下降空間,快遞企業(yè)的利潤的彈性較大。以韻達(dá)2020年數(shù)據(jù)為例,單價波動1%,利潤影響2.5億(是2020年利潤的18%)。下半年我們假設(shè)韻達(dá)Q3/Q4業(yè)務(wù)量增速均為25%,單價降幅為6%/5%,單票成本降幅8%/6%,對應(yīng)歸母利潤同比增幅為51%/53%,業(yè)績改善彈性大。3)對于順豐:短期看,考慮到下半年旺季、以及資本開支節(jié)奏放緩(上半年投入力度較大),我們預(yù)計順豐產(chǎn)能利用率將有所提升,下半年有望看到順豐基本面的拐點(diǎn);中長期看,順豐傳統(tǒng)快遞產(chǎn)品不斷豐富,快運(yùn)、冷鏈、供應(yīng)鏈等新業(yè)務(wù)保持高增長態(tài)勢,我們看好其長期發(fā)展。

(7)6月13日《京東物流深度報告:邁向供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施龍頭服務(wù)商》

核心結(jié)論:京東物流未來的增長驅(qū)動力主要來自三方面:(1)借助京東集團(tuán)打造的生態(tài)圈。京東物流擁有行業(yè)內(nèi)更穩(wěn)定的商流來源,京東是國內(nèi)第一大自營電商,GMV近年穩(wěn)健增長,此外京東集團(tuán)在超市、新零售、社區(qū)團(tuán)購等領(lǐng)域的布局也有望帶來新增流量;(2)一體化供應(yīng)鏈需求的增長。我們通過對京東物流在快消、食品、家具、服飾、3C電子、汽配等行業(yè)的現(xiàn)有供應(yīng)鏈案例進(jìn)行梳理,認(rèn)為京東物流具有持續(xù)賦能合作伙伴的能力,為客戶降本增效,無論從現(xiàn)有客戶的深耕角度還是從新客戶拓展的角度來看,供應(yīng)鏈服務(wù)需求都有望持續(xù)增長;(3)京東物流擴(kuò)大服務(wù)范圍,其快遞、快運(yùn)、冷鏈業(yè)務(wù)均處于拓展期,其他客戶收入大幅增長。我們看好京東物流的長期發(fā)展空間,短期公司仍處于資源投入期以及市場擴(kuò)張階段,盈利將承壓,但中長期看隨著規(guī)模效應(yīng)的逐步體現(xiàn),公司盈利能力有望大幅提升。

4. 本周投資策略

當(dāng)前全社會推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn),6月快遞行業(yè)加速復(fù)蘇,對于通達(dá)系,各家單票盈利仍保持較高水平,看好龍頭業(yè)績改善;順豐經(jīng)營調(diào)整到位,看好中長期布局價值。疫情緩解,航空國內(nèi)航線復(fù)蘇態(tài)勢明顯,國際航班增加,五個一及防疫隔離政策邊際放松。同時供給確定性放緩,仍長期看好航空行業(yè)供需扭轉(zhuǎn),疊加票價市場化改革打開彈性空間。本周組合:圓通速遞、順豐控股、韻達(dá)股份、中國國航、吉祥航空。

5.風(fēng)險提示

1)宏觀經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險,將會對交運(yùn)整體需求造成較大影響。

2)快遞行業(yè)價格競爭超出市場預(yù)期。目前快遞行業(yè)價格戰(zhàn)總體可控,但并不排除大規(guī)模價格戰(zhàn),侵蝕上市公司利潤。

3)油價、人力成本持續(xù)上升風(fēng)險。運(yùn)輸、人工成本作為交通運(yùn)輸行業(yè)的主要成本,可能面臨油價上升、人工成本大幅攀升的風(fēng)險。

免責(zé)聲明:羅戈網(wǎng)對轉(zhuǎn)載、分享、陳述、觀點(diǎn)、圖片、視頻保持中立,目的僅在于傳遞更多信息,版權(quán)歸原作者。如無意中侵犯了您的版權(quán),請第一時間聯(lián)系,核實(shí)后,我們將立即更正或刪除有關(guān)內(nèi)容,謝謝!
上一篇:極兔速遞回應(yīng)欠薪事件:盡快妥善解決欠薪及快件積壓
下一篇:【國君交運(yùn)】航空客流加速恢復(fù),快遞件量恢復(fù)良好
羅戈訂閱
周報
1元 2元 5元 10元

感謝您的打賞

登錄后才能發(fā)表評論

登錄

相關(guān)文章

2025-03-14
2025-03-14
2025-03-14
2025-03-14
2025-03-13
2025-03-13
活動/直播 更多

倉庫管理實(shí)戰(zhàn)力最全超值線上課程

  • 時間:2024-09-01 ~ 2025-04-25
  • 主辦方:葉劍
  • 協(xié)辦方:羅戈知識

¥:1500.0元起

報告 更多

2025年2月物流行業(yè)月報-個人版

  • 作者:羅戈研究

¥:9.9元