大戲終于開始了

最近快遞行業發生兩件大事，一是通達系封殺PDD的極兔，二是京東官宣30億元收購跨越。這兩件事情代表快遞行業兩個風向，預示著下半場的大戲開始了。

• 風向一：通達系建立的規模壁壘不是牢不可破，甚至是八面漏風。作為年利潤200億+的行業，將會有更多大公司跨行進入快遞行業。

• 風向二：跨越作為合同物流里的快遞，京東物流收購跨越通過運力層面的融合，來進一步拓展2B，為客戶提供從生產到銷售的全供應鏈服務。快遞進入2B的競爭階段。

每個強者都有弱點

通達系快遞依靠巨大的規模，極低的成本（運營和稅務），壟斷著電商快遞。即使掌握商流的馬爸爸要整合快遞也得通過收購上市公司的方式進行，如申通，以及傳言的另一家。但拼多多扶植的極兔快遞卻走通了另一條路，迅速從0做到了800萬票/日，快速接近盈虧平衡點。

新起一張快遞網的難度很大，要修分撥中心進行分揀，穩定的車隊進行干線運輸，IT系統居中調度。但最為困難的在于末端派送。一旦開始接全國的快遞業務，收貨人遍布全中國各個小區和鄉鎮，派送的壓力巨大。如縣城一天就100票快遞，你還必須得送，養一個人一輛三輪都虧。全國的量加起來就意味著巨大的虧損。

極兔應對的方式十分簡單有效：

1. 通過發展原先OV的手機經銷商作為一級加盟商，覆蓋全國各省市；

2. 融資建設分撥，外包干線車隊；

3. 在無法觸達的地區，利用通達系的二級加盟商/網點進行派送；

通達系加盟制的弊端在于總部對網點的控制力較弱，而特別是二級網點。在過去總部和一二級網點都享受著電商市場的紅利，賺得盆滿缽滿。兩者弊端的害處不顯。

過去5年快遞逐漸進入存量競爭，價格持續下滑。總部可以通過投資分撥通過規模效應來降低成本，但末端網點卻沒有辦法。到2019年，總部扛不動了開始硬壓，引發了部分網點的抗議。這時極兔帶著每單高幾毛錢派費的前來，自然受到末端網點的熱烈歡迎。

一個極兔不一定會威脅到通達系的地位，但若干個極兔說不定就會把通達系排后面的幾位給干死了。據傳某家電巨頭也在考慮布局快遞業務。其有著與OV類似的全國經銷體系，更厲害還有數萬個售后網點。從更長遠看，中心化的電商的壟斷地位動搖了，更多品牌商都想依靠直播、短視頻等自建電商渠道，那快遞是不是也可以搞一下？

從算賬角度看，中通41%凈資產是現金，凈資產回報率還有15%，年利潤增速24%。市場大，回報高，這么好生意難道會沒人垂涎嗎？

去年快遞行業預期是圈子里幾家大者更大，小的被侵蝕淘汰。結果極兔崛起把通達系變成了紙老虎，引來更多人虎視眈眈，連順豐都要試試加盟快遞。另一方面順豐從高端往下打電商件，直接切走了電商件里的高端貨。阿里爸爸則要收購控股權來搞科技軍備競賽。

2020年不愧通達系成立以來最為危險的年代。

推動世界格局改變總是的小事情

京東收購跨越是一件小事，但卻對快遞行業格局產生了深遠的格局。

第一：京東物流的合同物流業務規模超過了順豐，2020年估計是接近順豐供應鏈規模的2倍。合同物流行業是C2M的必備條件，也是電商做大GMV成為S2B2C的基礎設施。但快遞公司對合同物流的認知差距明顯，簡單可以分成以下幾層。

1. 不知道重要，理解就是個云倉：通達系

2. 知道重要，沒有想法：菜鳥

3. 知道重要，買一個不行再買一個：順豐

4. 知道重要，也知道怎么自己干：京東

京東物流無疑是快遞行業最快轉型2B，也是底盤最為扎實的。

第二：通達系走向高端的路基本斷絕。在快遞上通達系的服務質量已經接近順豐商務件，超過順豐電商件。差距主要在品牌和航空運力。航空上，在沒有貨量的情況下，開全貨機就是開著空飛機逛街，純燒錢。而跨越是國內除順豐外，最大的航空貨運公司了。而且其在客機腹倉的優勢比順豐還大。通達系+跨越將非常快，盈利的開展航空快遞，直擊順豐的核心業務。

類似邏輯在快運上，通達性的體量和輻射能力比不過安能。在服務質量上比不過德邦。而跨越是唯一一個有臨近省高端快運能力的公司。

跨越在高時效產品的能力上是業內數一數二，制約因素是沒有末端網絡，配送成本一直無法降低。因此一旦和全網型快遞公司合并，則將極大促進雙方的業務。

花30億買個跨越，估計股價能漲個100億吧。不買，老市場四面楚歌，新市場沒有大機會。市值真的站的住？真心不懂某家怎么想的。

明天的太陽照常升起

年初時，我說過快遞行業剛進入下半場，只是沒想到市場會如此劇烈變化。加上注冊制開閘，一眾物流細分龍頭上市，未來合同物流、零擔和整車行業都將加快整合。到時通達系要轉型可能連收購對象都沒有了。

明天的太陽照常升起。股市不怕沒錢賺，怕的是沒有盼頭。