盛夏已至，盡管疫情的陰霾還未完全消散，盡管進入了快遞業傳統意義上的淡季，但今年的下半年卻可能和以往有所不同，我們也有理由對下半年郵政快遞業務量將呈穩定增長局面的預期充滿信心。市場份額、故事性以及資本市場的特殊現象是快遞業投資關注的焦點（故事性是指企業間合作聯盟以及資本市場股權變動等方面的情況），其中，市場份額是動態的，受國家產業政策、行業格局、上下游變遷等多方面影響。

本文寫于7月4日，好戲已經開始....

2020年已經過半，在宏觀經濟環境和新冠肺炎疫情的雙重壓力下，我們看到了中國郵政快遞業的不俗表現。

從綜合面來看，勇于舍棄企業利益，扛起重任的順豐可謂最大“贏家”；中國郵政速遞的業績和市場口碑都有明顯提升。從資本市場的表現來看，順豐控股和中通快遞成為毫無疑問的贏家，德邦改變了過去長期堅持的“獨立自主”的戰略，開啟與韻達的結盟行動，同時對中高層人員實施“免費送股”的模式，股價扭轉了長期的頹勢；韻達左手擁抱阿里巴巴，右手與德邦共同“抗敵”；全球最大的指數公司MSCI（明晟公司）公布的半年度審議結果，申通快遞被納入MSCI中國A股在岸指數成份股，意味著中國快遞企業已經有5家“入摩”，透露著國際資金越來越重視中國快遞業，主流快遞企業愈加受到國際資本青睞的信號……此外，即時物流也給上半年的市場增色不少，“達達”成功登陸納斯達克，為其他類似企業提供了樣本。

盛夏已至，盡管疫情的陰霾還未完全消散，盡管進入了快遞業傳統意義上的淡季，但今年的下半年卻可能和以往有所不同，我們也有理由對下半年郵政快遞業務量將呈穩定增長局面的預期充滿信心。

 “快遞進村”和“快遞出海”雙管齊下，快遞業數據仍將保持“前低后高”。各家寄遞企業都在摩拳擦掌進村、出海，但情況不盡相同，科技投入和綠色安全都將是新的重要考驗指標。在快遞業高質量發展和轉型升級的共振效應下，今年快遞業增速或迎來歷史新低，加之困難時期，行業內加速競爭，2021年6月或將迎來單價收入拐點。一方面由于快遞業本身基數較大，大幅增長難度大；另一方面經濟背景決定了各行業的增速情況。相比2003年經濟高速增長，今年下半年國民經濟復蘇將是主基調，雖然同有疫情因素，但經濟背景不同。

對于加盟制快遞企業來說，接下來將頻繁上演“新故事”和“懸疑劇”，這也將是下半年的最大特色。值得注意的是，下半年很多加盟制企業的網絡穩定性可能會遇比較大的挑戰，這對于快遞公司爭奪市場份額會是一個非常大的挑戰。如果各快遞網點和所在區域的行業，沒有直接性的關聯，在經濟發展不平衡的時候，就容易受到較大波及，快遞單量會加速下滑。而那些與當地產業深度融合的快遞網絡，在應對挑戰時，生存能力則會更強。以往，加盟網點“欠賬”較多，困境之下各快遞公司再來整合網絡、賣出多余的或者不能產生經濟效益的網點已經來不及，因此各公司的快遞網絡必須要與當地產業加速融合，這是快遞公司能否在未來勝出的關鍵。與此同時，“以價換量”依然是接下來電商快遞競爭的主軸。在單價拐點出現之前，快遞公司之間還要經歷一個加速出清的過程，其中要重點關注快遞公司經營網點穩定性、資產負債率以及技術投入等方面。對于國內主流快遞企業而言，短時間內快遞單價收入回升的概率不大。

市場份額、故事性以及資本市場的特殊現象是快遞業投資關注的焦點（故事性是指企業間合作聯盟以及資本市場股權變動等方面的情況），其中，市場份額是動態的，受國家產業政策、行業格局、上下游變遷等多方面影響。就具體的市場主體而言，順豐控股具備“五糧液”的潛質，國內快遞業沒有可參考的標的，順豐可以說已經成為行業龍頭。未來，順豐的市場份額會進一步提升，業務結構也在加速孵化。此外，順豐航空樞紐也將從現有的59架運輸飛機增加至100架，同時其“多兵種”作戰，航空陸運鐵路“三箭齊發”的全面協同，將帶來經營的穩固“護城河”。中通快遞在上半年的股價漲幅領跑快遞股，由于在美國上市，美股指數在新高附近，中通快遞的市場份額能否實現其目標，差異化能否跑出來是一個看點，目前各方機構還是相對看好的，由于近期的“港股二次IPO”的傳聞，也考驗著中通快遞的戰略，即堅定的走國際化還是繼續夯實本土。中國郵政正處于加速混改中，在“快遞進村”的發展趨勢下，郵政貼近農村，具有較強的優勢，中國郵政速遞上半年的業績相對超預期是否會延續至全年也將是有意思的話題。

總而言之，對于郵政快遞業來說，2020年無疑是特殊的一年。在行業增速或創歷史新低的背后，卻蘊藏著“幾家歡樂幾家愁”的復雜情緒：今年對郵政快遞企業來說同樣是一個非常好的發展時機，兩級分化將更加明朗，行業發展必然迎來重要轉折。

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