從財務角度來看，庫存屬于資產，代表被捆縛的資金，不能用于其他目的，而且由于庫存有持有成本（資金成本、存儲成本、風險成本等），財務部門希望庫存盡可能少，需評估庫存水平。因此，庫存管理對于企業的現金流、資產情況等有至關重要的影響。本文簡要介紹兩個模型，庫存周轉率和現金流的關系模型；庫存周轉率和資產回報率的關聯分析。

庫存周轉率&現金周轉模型

財務報表的三張表格：資產負債表（“家底”）、損益表（“日常收支”）、現金流量表（“資金狀況”），其中現金流量表是企業生命的命脈，核心公式為現金流=現金流入-現金流出。

現金流根據其用途劃分為經營、投資及籌資三個活動，而其中與供應鏈管理、庫存管理息息相關的即為經營現金流。

1.投資現金流

2.籌資現金流

3.經營現金流

流入：銷售產品收到的現金。

流出：采購、發放薪酬和繳納稅金等支付的現金。

庫存周轉率ITO

因庫存屬于企業的流動資產，ITO本質上是財務指標，以財務的視角優化企業的庫存管理；而庫存作為流動性資產只有變現了才能值錢，庫存過高的企業，占用資金額也較大。所以，庫存周轉的速度，一定程度上體現了企業資金的使用效率。

ITO定義

如其描述，ITO就是庫存周轉的效率。庫存周轉率（次數）=銷貨成本/期末平均庫存

現金周轉周期

現金周轉周期是衡量企業現金流效率的重要指標，如下公式可以直接反映出現金流與ITO的密切關聯。

C2C＝AR＋（365/ITO）－AP

其中：C2C是指現金周轉周期，AR則是指應收款加權平均賬期，是企業因賒銷產品形成的應收款項，AP則是指應付款加權平均賬期，是衡量企業需要多久付清供應商的款項，365/ITO相當于庫存持有天數，即俗稱的DOS(Days of Supply)。通常情況下，AR/AP周期相對固定，可變的是ITO，ITO越高，庫存周轉越快，現金周期越短，經營所需運營資本越低。

如下公式反映了現金周轉周期與現金的關系：

C2C * (SMC/365) =CASH

舉例：假設成品發給客戶后，AR周期是60天，供應商發貨后，我們的AP周期是50天，我們某個工廠今年銷額預估1個億，物料成本SMC占比75%，目前公司可用現金有500萬，那么庫存周轉率需達到多少次呢？

(60+ 365/ITO - 50) * (7500/365) = 500

=> ITO = 25次，即當年庫存周轉率達到25次時候，現有資金可以滿足正常供應和給供應商的應付日期。

庫存周轉率 & 資產回報率

為什么提高庫存周轉率會改善資產回報率呢？這里需要引入另一個參數，庫存持有成本。

整體的關聯邏輯是，我們提高了庫存周轉率，可以減少庫存持有成本，而庫存持有成本是庫存成本，總的運營成本的一部分，那么自然帶來的利潤增大，總資產不變的情況下，資產回報率提高。    

如下列出庫存成本結構，其中包括了庫存持有成本：

• 庫存成本

• 物品成本

• 持有成本

• 資金成本

• 存儲成本

• 風險成本

• 訂購成本

• 缺貨成本

• 與產能相關的成本

另外，庫存成本評估方法財務上有四種方法計算，如果產品價格有上升或下降，四種計算結果在會計記錄角度上會有差異。

• 先進先出FIFO

• 后進先出LIFO

• 平均成本

• 標準成本

至此，本文簡要介紹了與供應鏈管理息息相關的庫存周轉率這一財務指標和現金流，資產回報率的關聯，后續會從財務報表的維度展開描述供應鏈和財務報表中關鍵指標的關聯，歡迎持續關注。