【市场报告】中国沿海干散货运输市场双周报（10.30-11.12）——上海国际航运研究中心 李倩雯 王屹

上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2021.10.30-2021.11.12)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数小幅上涨。其中，煤炭方面，煤炭消费需求重回上行，沿海运价高位波动；铁矿石方面，高炉开工率继续下滑，沿海运价小幅上涨；粮食方面，港口粮价延续涨势，粮食运价高位波动。

市场综述：本期沿海散货运价指数小幅上涨

上海航运交易所2021年11月12日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1504.08点，较10月29日上涨4.81%（如图1）。三大货种方面，煤炭运价指数大幅上涨；矿石运价指数小幅上涨、粮食运价指数微幅上涨（如表1）。

煤 炭：煤炭消费需求重回上行，沿海运价高位波动

需求：下游电厂日耗重回上行，电厂库存缓慢积累

本期，华东、华南等地受寒潮影响气温骤降，居民用电需求提升；南方电网宣布全网有序用电规模清零，工业用电需求表现良好。本期全国用电需求整体稳步提升，叠加电厂机组检修基本结束，日耗重回上行。库存方面，期初电厂采购意愿不高，但随着寒潮期间日耗增长，下游电厂采购积极性有所提升，电厂开始缓慢累库。截至2021年11月7日，沿海六大电厂的存煤量为1156.6万吨，较上期（10月24日）小幅上涨8.58%；日均耗煤量为72.3万吨，较上期小幅上涨1.98%（如图2）。

2021年9月，全社会动力煤总消费量达到30753万吨，受多地能耗双控政策及季节性因素影响，较上月环比小幅回落8.86%，但同比微幅增加0.97%（如图3）。

供给：国内煤炭价格继续下跌，国外煤价出现拐点

国内煤炭方面，本期保供限价政策继续落实，各大煤企继续调低坑口煤价，受此影响，北方港口煤价继续下跌。截至11月12日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1100元/吨，较上期下跌400元/吨；Q5500动力煤长协价格报收于780.00元/吨，较上期下跌50元/吨（如图4）。

进口煤炭方面，国际动力煤价格出现拐点。截至2021年11月12日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于245美元/吨，连续六周价格持平；欧洲三港煤炭价格报收于220美元/吨，较上期小幅下跌4.35%；理查德湾煤炭价格报收于217.3美元/吨，较上期大幅下跌10.39%（如图5）。

港口：秦皇岛港铁路调入量小幅增加，水路调出量保持平稳

本期，保供政策延续，全国日产煤量延续高位水平，秦皇岛港口煤炭铁路调入量保持高位，同时受降雪影响秦皇岛港短暂封航，水路调出量环比基本持平。因此，本期秦皇岛港煤炭调入好于调出，港口继续累库，内贸煤炭库存已突破500万吨。截至2021年11月12日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为53.80万吨，较上期（10月29日）小幅增加4.06%；日均水路调出量47.09万吨，较上期微幅下降0.08%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为566万吨，较上期大幅增加19.92%（如图6）。秦皇岛港锚地平均船舶数量约为42艘，较上期减少7艘（如图7）。

预测：各航线运价高位震荡，下期运价或延续小幅上涨

本期，期初沿海煤炭运价延续上期回落走势，但随后寒潮来临前下游积极采购，运输需求提升，叠加寒冷天气影响船舶周转放缓，市场运力短暂紧缺，沿海运价止跌回升。寒潮影响过后，保供煤炭运输恢复正常，电厂对市场煤炭拉运需求再度走低，沿海煤炭运价略有回落。截至2021年11月12日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于1512.76点，较上期大幅上涨15.91%（如图8）。

下期，随着冬季来临，水电表现乏力，火电需求旺盛将带动日耗继续上行，同时气象数据显示，20日左右北方诸港及南方多地将迎来新一轮大幅降温，电厂仍有一定的补库需求。另外，冬季气候因素预计将继续影响沿海市场运力周转效率，对沿海运价形成一定支撑。综合考虑，预计下期沿海煤炭运输市场价或将继续小幅上涨。

铁矿石：高炉开工率继续下滑，沿海运价小幅上涨

需求：钢厂盈利率出现骤跌，高炉开工率继续下滑

本期，钢价持续走低，钢厂盈利率出现骤跌。截至2021年11月12日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5146.81点，较上期小幅下跌475.01点（如图9）。钢厂盈利率报收于49.78%，较上期暴跌31.61个百分点（如图10）。

本期，钢厂高炉开工率继续下滑。截至2021年11月12日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为71.59%，较上期下跌3.31个百分点（如图11）。钢厂进口矿及国产矿库存有所减少，进口矿及国产矿平均可用天数有所增加。截至11月4日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1511.21万吨，进口矿平均可用天数28天，较上期增加1天；国产矿库存91.97万吨，国产矿平均可用天数90.8天，较上期增加3.82天（如图12）。

供给：国内外矿石价格大幅下跌，国外铁矿石发货量小幅减少

国产矿方面，本期国产矿价格大幅下跌。截至2021年11月12日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于875点，较上期大幅下跌115点（如图13）；

进口矿方面，本期进口矿价格快速下滑。截至2021年11月12日，PB粉报收于630元/吨，较上期每吨下跌157.5元；62.5%巴粗报收572元/吨，较上期每吨下跌107元（如图14）。

截至11月7日，澳洲发货总量1429.9万吨，环比增加3.4万吨；巴西发货总量631.9万吨，环比减少64.2万吨（如图15）。截止至11月5日，全国186矿山样本产能利用率为58.12%，环比减少3.44个百分点（如图16）。

港口：港口库存持续增加，粗粉库存增加明显

本期，全国主要港口铁矿石库存持续增加。截至2021年11月12日，全国主要港口铁矿石库存15005.7万吨，较上期增加513.75万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存11148.4万吨，较上期增加423.7万吨；球团库存384.86万吨，较上期减少8.05万吨；块矿库存2355.67万吨，较上期增加25.55万吨；铁精粉库存1116.71万吨，较上期增加72.58万吨（如图18）。

预测：各航线运价小幅上涨，下期运价或小幅波动

本期，钢材消费进入传统淡季，叠加冬季环保限产等政策影响，钢厂利润受损，生产积极性下降，对铁矿石的采购运输需求平稳趋弱。但受煤炭运输市场行情带动，沿海矿石运价环比小幅上涨。截至2021年11月12日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于1311.98点，较上期小幅上涨7.00%（如图19）。其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线涨幅最大，涨幅为8.98%至36.4元/吨（如表2）。

下期，房地产及制造业需求表现不佳，钢价看跌预期浓厚，限产压力叠加利润受损，钢厂对矿石的采购及运输需求疲软，沿海矿石运价仍有下跌预期。预计下期沿海矿石运价主要受煤炭运输市场波动影响，走势或高位小幅波动。

粮食：港口粮价延续涨势，粮食运价高位波动

供需：深加工企业库存企稳，港口玉米价格延续涨势

本期，深加工企业玉米消费量维持高位，库存持续减少，加工企业建库储备情绪升温，开始采购补库，后一周部分省份工厂库存止跌回升。截至2021年11月12日，全国加工企业玉米库存274.9万吨，较上期下降1万吨（如图20）。

本期，东北主产区受降雪影响发运受阻，港口现货供应偏紧，贸易商提价收购，北方港口玉米价格持续增长；南方港口受高运价及北港高位粮价支撑，玉米价格环比继续增长。截至2021年10月12日，广州港玉米价格为2910元/吨，潍坊玉米价格为2860元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2710元/吨（如图21）。

港口：北方港口库存小幅减少，南方港口库略有增加

本期，东北主产区物流不畅，北方港口集港量持续减少，同时北粮南运利润可观，带动北方港口发运量增加，南方港口内贸玉米库存略有增加。截至2021年11月12日，北方四港玉米库存237万吨，较上期减少14万吨（如图22）；广东港口内贸玉米库存量为11万吨，较上期增加1万吨（如图23）。

预测：各航线运价小幅波动，下期运价或维持高位

本期，养殖业利润继续修复，下游饲企对玉米采购拉运需求回暖，同时部分深加工企业开始补库，内贸玉米需求继续向好，叠加北粮南运利润可观，沿海粮食运价小幅上涨。截至2021年11月12日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1851.84点，较上期微幅上涨0.61%（如图24）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价涨幅最大，上涨7.05%至79元/吨（如表3）。

下期，生猪及禽类养殖企业利润不断转好，对沿海粮食运量形成一定支撑。但目前南方港口进口玉米存量充足，对内贸玉米仍存在挤压，预计下游饲企对内贸玉米的采购拉运需求将稳中有升，支撑下期沿海粮食运输运价维持高位。